Aktien KGV berechnen: Formel, Interpretation und Analyse-Tipps

Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) – Definition und Berechnung

Das Kurs-Gewinn-Verhältnis, kurz KGV (englisch: Price-to-Earnings Ratio oder P/E Ratio), ist eine der bekanntesten Kennzahlen der Fundamentalanalyse. Wenn Anleger ein Aktien KGV berechnen, möchten sie herausfinden, wie viele Jahre es dauern würde, bis das Unternehmen seinen aktuellen Börsenwert durch die erwirtschafteten Gewinne zurückgezahlt hat. Es ist ein unverzichtbares Werkzeug für Investoren am globalen Aktienmarkt, wie etwa beim S&P 500 oder dem DAX.

Die mathematische Formel

Grundformel

Die Berechnung des KGV ist mathematisch simpel. Die Formel lautet:

KGV = Aktueller Aktienkurs / Gewinn je Aktie (EPS)

Ein Beispiel: Notiert eine Aktie bei 100 Euro und der Gewinn pro Aktie beträgt 5 Euro, so ergibt sich ein KGV von 20. Das bedeutet, das Unternehmen wird an der Börse mit dem Zwanzigfachen seines Jahresgewinns bewertet.

Gewinn je Aktie (EPS) ermitteln

Um das Aktien KGV berechnen zu können, muss zuerst der Gewinn je Aktie (Earnings per Share, EPS) bekannt sein. Dieser wird berechnet, indem der Nettogewinn des Unternehmens durch die Anzahl der ausstehenden Aktien geteilt wird. Da Gewinne schwanken können, ist die Qualität dieses Wertes entscheidend für die Aussagekraft des KGV.

Verschiedene Arten des KGV

Historisches KGV (Trailing P/E)

Diese Variante basiert auf den tatsächlich realisierten Gewinnen der letzten 12 Monate (Trailing Twelve Months, TTM). Es ist ein rückblickender Wert, der zeigt, wie das Unternehmen in der jüngsten Vergangenheit bewertet wurde. Der Vorteil liegt in der harten Faktenbasis, der Nachteil ist, dass vergangene Erfolge keine Garantie für die Zukunft sind.

Erwartetes KGV (Forward P/E)

Das erwartete KGV nutzt Analystenprognosen für das kommende Geschäftsjahr. Dies ist für viele Anleger relevanter, da die Börse die Zukunft handelt. Wenn Experten steigende Gewinne erwarten, sinkt das Forward KGV im Vergleich zum historischen KGV, was die Aktie optisch günstiger erscheinen lässt.

Shiller-KGV (CAPE Ratio)

Das Shiller-KGV, auch CAPE Ratio genannt, glättet Gewinnschwankungen, indem es den Durchschnitt der inflationsbereinigten Gewinne der letzten zehn Jahre heranzieht. Es wird oft genutzt, um festzustellen, ob ganze Märkte (wie der US-Aktienmarkt) historisch überhitzt sind.

Interpretation und Anwendung

Was ist ein "gutes" KGV?

Ein KGV unter 15 gilt historisch oft als Anzeichen für eine günstige Bewertung. Dies ist jedoch keine feste Regel. Der S&P 500 hat einen historischen Durchschnitt von etwa 15 bis 17. Ein sehr niedriges KGV kann auch auf Probleme im Unternehmen hindeuten, während ein hohes KGV oft hohes Wachstumspotenzial widerspiegelt.

Branchenvergleich

Man sollte das Aktien KGV berechnen und immer im Kontext der Branche sehen. Wachstumssektoren wie Technologie (Nasdaq) weisen oft KGVs von 30 oder mehr auf, da Investoren bereit sind, für zukünftige Innovationen einen Aufpreis zu zahlen. Im Gegensatz dazu haben stabile Versorger oder Industrieunternehmen oft niedrigere KGVs.

Grenzen und Risiken der Kennzahl

Sondereffekte und Bilanzierung

Einmaleffekte, wie der Verkauf von Unternehmensteilen oder hohe Abschreibungen, können den Nettogewinn verzerren. In solchen Fällen liefert das KGV ein falsches Bild. Es ist daher ratsam, auch andere Kennzahlen und den Cashflow zu prüfen.

Das Problem bei Verlusten

Wenn ein Unternehmen Verluste schreibt, kann man kein sinnvolles Aktien KGV berechnen (es wäre negativ). Dies tritt häufig bei jungen Tech-Firmen oder in volatilen Krypto-nahen Sektoren auf. Hier weichen Analysten meist auf das Kurs-Umsatz-Verhältnis (KUV) aus.

Praktische Tools und Ressourcen

Um die Analyse zu automatisieren, bieten Portale wie Yahoo Finance oder Finanzen.net fertige KGV-Rechner und historische Daten an. Für moderne Anleger, die über den Tellerrand von Aktien hinausblicken möchten, bietet Bitget umfassende Bildungsressourcen im Wiki-Bereich an, um die Brücke zwischen traditioneller Fundamentalanalyse und neuen Anlageklassen zu schlagen.

Nutzen Sie die Analyse von Kennzahlen wie dem KGV als Basis, um fundierte Entscheidungen zu treffen. Wenn Sie bereit sind, Ihr Portfolio zu diversifizieren, können Sie bei Bitget innovative Optionen erkunden, die über klassische Wertpapiere hinausgehen.