Was sind Pre-IPO-Perpetual-Futures?

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Pre-IPO-Perpetual-Futures sind ein Derivat, das es Tradern ermöglicht, Exposure gegenüber der erwarteten Marktbewertung eines privaten Unternehmens aufzubauen, bevor dieses durch einen Börsengang (Initial Public Offering, IPO) offiziell an einer öffentlichen Börse notiert wird. Sie verwenden USDT als Margin und werden in USDT abgerechnet, wobei sie auf der Perpetual-Futures-Infrastruktur basieren, die Krypto-Tradern vertraut ist. Sie haben kein Ablaufdatum, und ein Finanzierungsraten-Mechanismus hilft dabei, den Futures-Kurs an den Referenzpreis anzupassen.

 

Grundlegende Konzepte und Unterschiede zwischen Pre-IPO und IPO

Ein Börsengang (IPO) ist der Prozess, bei dem ein privates Unternehmen zum ersten Mal Anteile an der Börse, wie der New York Stock Exchange (NYSE) oder der Nasdaq, an die Öffentlichkeit verkauft. Zu den Hauptzwecken gehören die Kapitalbeschaffung für das Unternehmen und die Möglichkeit für frühe Investoren, Gründer und Mitarbeiter, einen Teil ihrer Bestände zu Geld zu machen. Sobald der IPO abgeschlossen ist, können Investoren mit Wertpapierkonten die Anteile des Unternehmens frei auf dem offenen Markt kaufen und verkaufen.

Pre-IPO bezieht sich auf die Phase, bevor die Anteile eines Unternehmens offiziell auf dem öffentlichen Markt getradet werden. Traditionelle Pre-IPO-Investitionen sind in der Regel auf institutionelle Investoren, Risikokapitalgesellschaften und vermögende Privatpersonen beschränkt, die private Anteile über Sekundärmärkte oder direkt von bestehenden Aktionären erwerben. Dies ist oft mit hohen Mindestinvestitionsschwellen und Sperrfristen verbunden. Das Aufkommen neuer Derivatprodukte ermöglicht es nun einer breiteren Palette von Tradern, Positionen basierend auf der erwarteten zukünftigen Bewertung eines Unternehmens aufzubauen, ohne tatsächlich Anteile zu halten.

 

Wie Pre-IPO-Perpetual-Futures funktionieren

Im Gegensatz zu traditionellen Pre-IPO-Anteilen verleihen Pre-IPO-Perpetual-Futures kein Eigentum am Unternehmen; sie sind reine Derivatinstrumente. Die Preisgestaltung basiert auf öffentlich verfügbaren Informationen, wie angekündigten IPO-Preisspannen oder dem endgültigen Angebotspreis. Trader können Positionen jederzeit eröffnen oder schließen, mit Unterstützung für Two-Way-Trading und Leverage, und sind nicht an die Sperrfristen gebunden, die bei traditionellen Pre-IPO-Investitionen üblich sind.

Nehmen Sie Bitget Futures als Beispiel. Bitget hat im Mai 2026 seine Produktkategorie für Pre-IPO-Perpetual-Futures eingeführt, mit SPCXUSDT als erstem Angebot, das die erwartete öffentliche Marktbewertung von SpaceX nachverfolgt. Diese Futures werden in USDT marginunterlegt und abgerechnet und bieten eine kontinuierliche Kursstellung, tiefe Liquidität sowie eine flexible Trading-Erfahrung. Vor dem IPO spiegelt der Futures-Kurs hauptsächlich die verfügbaren öffentlichen Kursinformationen wider. Sobald das Unternehmen offiziell gelistet ist, gehen die Futures nahtlos dazu über, die Echtzeit-Aktienmarktpreise nachzuverfolgen. Sobald ein stabiler Richtpreis ermittelt werden kann, könnte die Plattform die Futures in das Standard-Perpetual-Futures-Framework integrieren.

 

Vorteile und Risiken von Pre-IPO-Perpetual-Futures

Vorteile

• Frühzeitiger Zugang zur Preisfindung für große Börsengänge – eine Gelegenheit, die normalerweise schwer zugänglich ist.

• Flexibilität, um Veränderungen der Marktstimmung während der Pre-IPO-Phase, während des IPOs und nach der Notierung zu traden.

• Keine Sperrfrist, mit Positionen, die jederzeit eröffnet oder geschlossen werden können, und Unterstützung für Leverage und Two-Way-Trading.

• Abrechnung in USDT, was ein Trading-Erlebnis bietet, das Krypto-Tradern vertraut ist.

Risiken

• Hohe Unsicherheit: Der IPO kann verzögert, neu bepreist oder ganz abgesagt werden. Die endgültige Bewertung kann erheblich von den Pre-IPO-Erwartungen abweichen, was zu starker Volatilität führt.

• Hohe Volatilität, insbesondere rund um die offizielle Notierung.

• Leverage verstärkt sowohl Gewinne als auch Verluste.

• Die Futures verleihen keine Eigentums-, Stimm- oder Aktionärsrechte und sind nicht mit dem Unternehmen, das sie abbilden, verbunden, werden nicht von diesem gesponsert oder unterstützt.

• Die Preisfindung stützt sich stärker auf öffentliche Bekanntmachungen und die Marktstimmung und kann empfindlicher auf Marktentwicklungen reagieren als Perpetual-Futures auf reife Aktien.

Bevor Sie traden, sollten Sie die spezifischen Produktbedingungen, Futures-Spezifikationen, unterstützten Regionen und Risikomanagementanforderungen vollständig verstehen und einen Plan basierend auf Ihren eigenen Umständen entwickeln.

 

Hauptunterschiede zwischen Pre-IPO-Perpetual-Futures und Standard-Perpetual-Futures

Indexpreis

• Da es noch keinen Spot-Markt für das zugrunde liegende Asset gibt, wird der Indexpreis mithilfe eines angepassten Modells basierend auf Perpetual-Futures-Marktdaten generiert, um sicherzustellen, dass die Futures normal funktionieren.

 

Synthetischer Preisalgorithmus

• Das Orderbuch wird verwendet, um tiefengewichtete Geld- und Briefkurse zu berechnen. Der tiefengewichtete Mittelkurs wird wie folgt berechnet: (tiefengewichteter Geldkurs + tiefengewichteter Briefkurs) ÷ 2. Die Orderbuchtiefe variiert je nach Trading-Paar. Bei Pre-Market-Perpetual-Futures liegt sie typischerweise zwischen 500 und 2.000 USDT. Diese Methode ist dieselbe wie die für die Berechnung der Finanzierungsrate verwendete.

• Der Indexpreis zum Zeitpunkt Tn wird wie folgt berechnet: Indexpreis bei Tn = α × tiefengewichteter Mittelkurs bei Tn + (1 − α) × Indexpreis bei Tn−1, wobei α standardmäßig 0,1818 beträgt und je nach Marktbedingungen angepasst werden kann.

 

Wechsel von Pre-Market-Futures zu Standard-Perpetual-Futures

Sobald das zugrunde liegende Asset auf dem Spot-Markt notiert und sich sein Kurs stabilisiert, wird Bitget die Pre-Market-Perpetual-Futures in Standard-Perpetual-Futures umwandeln.

• Der Wechselprozess beinhaltet den Ersatz des synthetischen Indexpreises durch einen spot-gewichteten Indexpreis.

• Wenn während des Wechsels eine große Abweichung zwischen dem synthetischen Preis und dem spot-gewichteten Indexpreis besteht, wird ein reibungsloser Übergangsmechanismus angewendet.

Hinweis: Wenn während des Wechsels eine signifikante Abweichung zwischen dem Spot-Kurs und dem Futures-Kurs auftritt, kann die kurzfristige Volatilität zunehmen. Um das potenzielle Liquidationsrisiko zu verringern, wird empfohlen, beim Trading von Pre-Market-Perpetual-Futures einen niedrigeren Leverage zu verwenden.

Diese Mechanismen sind so konzipiert, dass sie in Ermangelung einer Echtzeit-Referenz auf dem öffentlichen Markt eine möglichst geordnete Preisfindung und Risikokontrolle bieten und gleichzeitig einen reibungslosen Übergang von der Pre-IPO-Phase zum Trading nach der Notierung gewährleisten.

 

Fazit

Pre-IPO-Perpetual-Futures kombinieren traditionelle Aktiennotierungsereignisse mit krypto-nativer Trading-Infrastruktur und geben einer breiteren Palette von Tradern Zugang zur Pre-IPO-Preisfindung, die zuvor weitgehend auf große Institutionen beschränkt war, während sie ein neues Tool für das Trading der Marktstimmung rund um Börsengänge bieten. Gleichzeitig sind sie mit höherer Unsicherheit und Volatilität verbunden. Das Verständnis der Produktmechanik, das Verfolgen offizieller Ankündigungen und die Beurteilung, ob das Produkt in Ihre Gesamtstrategie passt, sind wichtige Schritte, die Sie vor der Teilnahme unternehmen sollten.

 

FAQ

1. Wie unterscheidet sich dies von traditionellen Pre-IPO-Investitionen?

Traditionelle Pre-IPO-Investitionen beinhalten den direkten Kauf tatsächlicher Anteile, was typischerweise mit hohen Investitionsschwellen und Sperrfristen verbunden ist. Pre-IPO-Perpetual-Futures sind Derivatprodukte, die nicht das Halten von Anteilen beinhalten, und Positionen können frei eröffnet oder geschlossen werden.

2. Wie verändern sich die Futures nach der Notierung?

Sie wechseln von der Abbildung der erwarteten Bewertung zur Widerspiegelung der Echtzeit-Marktkurse und können in das Standard-Perpetual-Futures-Framework integriert werden.

3. Wie unterscheidet sich dies von Aktien-Token?

Aktien-Token sind typischerweise durch tatsächliche Anteile bereits notierter Unternehmen gedeckt, während Pre-IPO-Perpetual-Futures die erwartete Bewertung privater Unternehmen abbilden, die noch nicht notiert sind, und speziell für die Pre-IPO-Preisfindung konzipiert sind.

4. Wer kann Pre-IPO-Perpetual-Futures traden?

Berechtigte Futures-Nutzer in unterstützten Regionen. Spezifische Details unterliegen den offiziellen Ankündigungen und Produktspezifikationen der Plattform.