Tin tức

Vào ngày 18 tháng 6, Howard Marks, đồng sáng lập Oaktree Capital, đã thảo luận về việc liệu thị trường hiện tại có đang trải qua trạng thái 'hưng cảm phi lý' và những cơ hội cũng như rủi ro dưới làn sóng đầu tư AI trong một podcast gần đây. Ông cho biết thị trường hiện tại có thể được mô tả bằng lời của Alan Greenspan cách đây 30 năm; chúng ta đang trong một giai đoạn 'bùng nổ', nhưng không ai có thể khẳng định chắc chắn liệu đó có phải là 'phi lý' hay không. Lấy ví dụ về việc IPO của SpaceX với mức định giá gần 2 nghìn tỷ đô la, ông nói rằng quyết định nên tham gia và ở mức giá nào chỉ đơn thuần là 'phán đoán', không thể tính toán như đầu tư giá trị truyền thống. Howard đề cập câu nói ông yêu thích: 'Những người cẩn trọng thường khó đạt được thành tích lớn.' Ông chỉ ra một tình thế đầu tư hiện nay: đầu tư vào các ông lớn công nghệ có thể dẫn đến sai lầm nghiêm trọng, nhưng cũng có thể mang lại thành công vượt bậc. Những ai do dự vì sợ rủi ro có thể bỏ lỡ cơ hội đầu tư lớn nhất trong lịch sử nhân loại. Ngược lại, các nhà đầu tư vào những ngành truyền thống như vận tải, phân phối bán lẻ và bất động sản ít có khả năng phạm sai lầm nghiêm trọng, nhưng đồng thời cũng không thể tận dụng được lợi ích to lớn của thời đại thay đổi này. Về định giá, Howard cung cấp một tham chiếu quan trọng: tỷ lệ giá trên thu nhập hiện tại của S&P 500 là khoảng 23 lần, cao hơn khoảng 50% so với mức trung bình 80 năm là 16 lần, nhưng thấp hơn rất nhiều so với mức 32 lần trong bong bóng internet năm 2000 và dưới mức 60 đến 90 lần của thời kỳ 'Nifty Fifty', cho thấy nhìn chung là 'cao nhưng chưa vượt kiểm soát.' Về đầu tư AI, ông đề xuất chiến lược đầu tư ba tầng: đầu tư vào các công ty công nghệ lớn là phương án rủi ro thấp nhờ hoạt động kinh doanh có sẵn và dòng tiền vững chắc; đầu tư vào các công ty AI chuyên ngành như Anthropic và OpenAI mang lại mức rủi ro cao hơn nhưng khả năng tồn tại cũng cao hơn; còn đầu tư vào các startup giai đoạn đầu giống như đánh cược, nơi đa phần sẽ mất trắng, nhưng một số ít sẽ trở nên cực kỳ giàu có. Ông khuyên các nhà đầu tư nên lựa chọn vị trí đầu tư trên phổ rủi ro, kết hợp nhiều vị trí khác nhau trong phổ, và sau đó xác định tỷ trọng của các công ty này trong danh mục đầu tư tổng thể của mình.

BlockBeats News, ngày 18 tháng 6, Hsiao-Wei Wang, Giám đốc Điều hành người Mỹ gốc Hoa đầu tiên của Ethereum Foundation, đã thông báo từ chức ngày hôm nay. Trong tuyên bố của mình, cô cho biết đã quyết định ưu tiên cho cuộc sống cá nhân và các định hướng tương lai. Cô nói: "Bây giờ là thời điểm thích hợp để lùi lại và tôi vẫn đang suy ngẫm về những bước tiếp theo." Đáp lại, Vitalik Buterin đã ca ngợi những đóng góp của Hsiao-Wei Wang, cho rằng cô ấy đã là "một người đóng góp bền bỉ cho hệ sinh thái Ethereum trong suốt thập kỷ qua" và bày tỏ sự mong đợi về những hành trình tiếp theo của cô. Vào ngày 10 tháng 3 năm 2025, Ethereum Foundation (EF) đã thông báo thăng chức Hsiao-Wei Wang (tên Trung Quốc: Wang Xiaowei) lên vị trí thành viên ban giám đốc, biến cô trở thành nhà lãnh đạo gốc Hoa đầu tiên xuất thân từ lĩnh vực kỹ thuật gia nhập ban giám đốc kể từ khi EF thành lập được bảy năm.

格隆汇 ngày 18 tháng 6｜Đồng sáng lập Oaktree Capital, Howard Marks, gần đây trong một chương trình podcast đã bàn luận về việc thị trường hiện tại có rơi vào trạng thái "bùng nổ phi lý" hay không, cũng như cơ hội và rủi ro dưới làn sóng đầu tư AI. Ông chỉ ra rằng có thể dùng lời của Greenspan 30 năm trước để mô tả thị trường hiện nay, rằng chúng ta đang ở trong thời kỳ "bùng nổ", nhưng không ai có thể khẳng định liệu điều này có phải là "phi lý" hay không. Ông lấy ví dụ về việc SpaceX sẽ niêm yết với mức định giá gần 2 nghìn tỷ USD, thẳng thắn cho rằng việc có nên tham gia và tham gia ở mức giá nào trong các đợt IPO như vậy hoàn toàn chỉ là "đoán mò", không thể như đầu tư giá trị truyền thống mà chỉ cần tính toán các con số hợp lý ra giấy. Howard đề cập đến câu châm ngôn mà ông yêu thích nhất: Người quá cẩn trọng thì khó làm nên chuyện lớn. Ông chỉ ra một vấn đề nan giải trong đầu tư hiện nay: đầu tư vào các ông lớn công nghệ kiểu này có thể mắc sai lầm nghiêm trọng, nhưng cũng có thể đạt được thành tích rực rỡ. Còn những ai vì sợ rủi ro mà đứng ngoài quan sát có thể sẽ bỏ lỡ cơ hội đầu tư vĩ đại nhất lịch sử nhân loại. Ngược lại, các nhà đầu tư vào ngành truyền thống như giao thông, bán lẻ phân phối, bất động sản về cơ bản sẽ không phạm phải những sai lầm đầu tư hủy diệt, đồng thời cũng khó tận dụng được làn sóng lợi nhuận mang tính thời đại này. Ở phương diện định giá, Howard đưa ra chỉ số tham khảo then chốt: Hiện P/E S&P 500 vào khoảng 23 lần, cao hơn mức trung bình 16 lần của 80 năm khoảng 50%, nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với mức 32 lần trong bong bóng Internet năm 2000, và cũng dưới mức 60-90 lần của kỷ nguyên "Nifty Fifty", do đó nhìn chung là "cao nhưng vẫn chưa đến mức mất kiểm soát". Đối diện làn sóng đầu tư AI, ông đưa ra tư duy bố trí theo ba cấp độ: đầu tư vào các công ty công nghệ siêu lớn là con đường ít rủi ro vì họ đã có doanh nghiệp ổn định và dòng tiền dồi dào; đầu tư vào các doanh nghiệp AI dọc như Anthropic, OpenAI có rủi ro cao hơn nhưng tỷ lệ sống sót cũng cao hơn; đầu tư vào các startup ở giai đoạn đầu lại giống như mua vé số, đa số sẽ trắng tay, chỉ số ít trở nên giàu có vượt trội. Ông khuyên các nhà đầu tư cân nhắc chọn vị trí phù hợp trên phổ rủi ro để đầu tư, cũng có thể phân bổ pha trộn các vị thế khác nhau trên phổ rủi ro, rồi quyết định tỷ trọng các công ty đó chiếm trong tổng danh mục đầu tư của mình.