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Secondo l’analisi di China International Capital Corporation Wealth Futures, l’annuncio da parte di Israele di un’azione militare contro il Libano ha un impatto limitato sui prezzi del petrolio; le azioni statunitensi sono rimbalzate mentre il prezzo dell'oro continua a indebolirsi. Gli acquisti d’oro da parte delle banche centrali forniscono un supporto, ma la spinta al rialzo rimane insufficiente. Sotto l’effetto risucchiante dell’AI, l’oro affronta pressioni di liquidità, che rappresentano la principale causa dell’indebolimento.

Secondo quanto riportato da Jinse Finance il 30 giugno, T. Rowe Price ritiene che, con l'accelerazione annuale della crescita economica reale e dell'inflazione, la Federal Reserve debba adottare politiche più reattive. Adam Marden, co-gestore della strategia Dynamic Global Bond presso la società, ha scritto in un rapporto che, a suo avviso, il contesto operativo attuale della Federal Reserve è più simile a quello degli anni '90 e dei primi anni 2000, piuttosto che al periodo successivo alla crisi finanziaria globale. La Federal Reserve ha ridotto la forward guidance e si affida maggiormente ai dati, cosa che dovrebbe portare a una maggiore volatilità dei tassi d'interesse. In definitiva, la volatilità potrebbe aumentare perché il tasso di crescita nominale è in ascesa. Recentemente, l'andamento dei tassi sembra essere stato guidato principalmente dagli aggiustamenti delle posizioni di mercato; per il mercato obbligazionario, il tema più rilevante potrebbe non essere il prossimo dato CPI, ma il ciclo manifatturiero e il suo impatto sulla crescita nominale.

(1) La crisi economica scatenata dalla guerra in Iran e il nuovo ciclo di investimenti delle grandi compagnie petrolifere internazionali stanno spingendo l'Iraq ad adoperarsi attivamente per aumentare la propria quota di produzione all'interno dell'OPEC. In quanto secondo maggior produttore dell'OPEC, l'Iraq ha subito gravi perdite a causa dell'esaurimento delle entrate petrolifere, arrivando persino a considerare l'uscita dall'organizzazione (nonostante la smentita del Primo Ministro). A maggio la produzione media giornaliera si è attestata a 1,48 milioni di barili, ben al di sotto dei quasi 4,2 milioni di barili al giorno registrati a febbraio prima della guerra, ma secondo l'Agenzia Internazionale dell’Energia la capacità produttiva irachena arriva a 4,9 milioni di barili al giorno, oltre 500.000 in più rispetto alla quota OPEC fissata per luglio (4,378 milioni di barili/giorno), per un valore attuale stimato di circa 36 milioni di dollari al giorno. (2) L’Iraq ha già siglato una serie di accordi multimiliardari con BP (25 miliardi di dollari per lo sviluppo del giacimento di Kirkuk), TotalEnergies (10 miliardi di dollari per il progetto di Bassora), ExxonMobil (giacimento di Majnoon) e Chevron. Il governo prevede di aumentare la produzione a 7 milioni di barili al giorno nei prossimi anni, ben oltre i livelli di quota attuale concessi dall'OPEC. Il nuovo primo ministro Al-Zaidi ha inserito la ricostruzione economica e l’attrazione di capitali esteri fra le priorità assolute, ricevendo anche il sostegno di Trump; è previsto un viaggio negli Stati Uniti a metà luglio, con la promessa di garantire alle aziende americane la massima priorità. (3) Gli esperti mettono in dubbio la fattibilità degli obiettivi di aumento produttivo: i colli di bottiglia nelle infrastrutture di esportazione continuano a rallentare l’immissione sul mercato di nuova capacità, mentre incertezza regolatoria, sfide alla sicurezza, instabilità politica e ritardi nei progetti mantengono gli investitori stranieri ancora cauti. Secondo un senior analyst di Energy Aspects, “portare la produzione a 7 milioni di barili al giorno incontrerà enormi resistenze; il target è troppo ottimistico”. Un ex manager della Basra Oil Company sottolinea che l’Iraq sta ancora lavorando per scrollarsi di dosso la cattiva reputazione maturata in passato agli occhi delle aziende straniere. Con l’uscita degli Emirati Arabi Uniti e l’intensificarsi dei contrasti fra i membri del Golfo, le richieste irachene potrebbero acuire ulteriormente le tensioni interne all’OPEC.