Wiadomości

W tygodniu kończącym się 24 czerwca globalne fundusze akcji odnotowały netto napływ jedynie 7,51 miliarda dolarów, co stanowi około 86% spadku w porównaniu z poprzednim tygodniem, kiedy wyniósł 55,53 miliarda dolarów. Spadek ten jest wynikiem gwałtownego ochłodzenia preferencji ryzyka, głównie z powodu obaw rynku dotyczących wzrostu wydatków technologicznych napędzanych zadłużeniem oraz utrzymującej się jastrzębiej postawy Rezerwy Federalnej.Fundusze sektora technologicznego odnotowały tygodniowy odpływ netto w wysokości 17,83 miliarda dolarów, praktycznie całkowicie odwracając napływ 21,5 miliarda dolarów z poprzedniego tygodnia. Duże firmy technologiczne, takie jak SpaceX, jedna po drugiej wchodzą na rynek obligacji w celu pozyskania finansowania, wzbudzając ostrożność inwestorów wobec coraz większego uzależnienia branży od kredytów.Roczna dynamika wskaźnika PCE w maju wzrosła do 4,1%, osiągając najwyższy poziom od kwietnia 2023 roku. Wzmocniło to oczekiwania rynku względem możliwej podwyżki stóp procentowych przez Rezerwę Federalną o 25 punktów bazowych w tym roku. Fundusze akcji amerykańskich odnotowały tygodniowy odpływ netto w wysokości 3,53 miliarda dolarów, natomiast napływy do funduszy akcji europejskich i azjatyckich znacząco spadły z odpowiednio 11,71 miliarda i 3,82 miliarda dolarów tydzień wcześniej.Fundusze obligacji odnotowały dwunasty z rzędu tydzień netto napływów, które w tym tygodniu wyniosły 10,85 miliarda dolarów. Fundusze obligacji twardej waluty, krótkoterminowe i denominowane w dolarze amerykańskim fundusze obligacji średnioterminowych przyciągnęły odpowiednio 3,1 miliarda, 2,42 miliarda i 1,87 miliarda dolarów, pokazując, że kapitał nadal szuka równowagi pomiędzy rentownością a bezpieczeństwem.Fundusze rynku pieniężnego odnotowały odpływ netto w wysokości 42,8 miliarda dolarów, co jest największym tygodniowym umorzeniem od 15 kwietnia. Fundusze złota i innych metali szlachetnych zanotowały odpływ netto po raz szósty z rzędu, sprzedając netto 545 milionów dolarów w ciągu tygodnia. Fundusze energetyczne również zakończyły wcześniejszy dwutygodniowy trend napływów.Fundusze akcji rynków wschodzących odnotowały dziewiąty z rzędu tydzień odpływu, wynoszący 3,39 miliarda dolarów, natomiast fundusze obligacji osiągnęły napływ netto w wysokości 13,2 miliona dolarów, po raz pierwszy od trzech tygodni. Coraz bardziej wyraźna jest dywersyfikacja kapitału między różnymi klasami aktywów.

⑴ Nagły wzrost rentowności obligacji amerykańskich stał się jednym z największych czynników hamujących wzrost cen złota; lepsze niż oczekiwano dane ekonomiczne napędzają wzrost rentowności długoterminowych obligacji, co znacząco zwiększa koszt utrzymania aktywów bez dochodu odsetkowego. Doświadczenia historyczne pokazują, że wzrost realnych rentowności jest jednym z najsilniejszych wiodących sygnałów osłabienia cen złota.⑵ Indeks dolara amerykańskiego odbija dzięki napływowi kapitału w poszukiwaniu bezpiecznej przystani oraz wzrostowi oczekiwań dotyczących podwyżek stóp procentowych; złoto wyceniane w dolarach staje się droższe dla międzynarodowych nabywców, co osłabia globalny popyt. O ile dolar nie zacznie ponownie słabnąć, ceny złota w najbliższym czasie trudno odzyskają silny impet wzrostowy.⑶ Znaczące obniżenie oczekiwań dotyczących obniżek stóp procentowych przez Fed dodatkowo zmniejsza atrakcyjność złota; utrzymująca się lepkość inflacji oraz bardzo odporne dane dotyczące rynku pracy zmuszają inwestorów do przesunięcia w czasie luzowania polityki monetarnej. Decydenci sygnalizują utrzymanie wyższych stóp procentowych przez dłuższy czas, co podwyższa relatywną stopę zwrotu z gotówki i aktywów o stałym dochodzie.⑷ Od 2025 do początku 2026 roku cena złota wzrosła o ponad 70% za sprawą ryzyka geopolitycznego, zakupów banków centralnych oraz popytu na bezpieczną przystań; tak dynamiczny wzrost koniecznie wywołał masową realizację zysków, a instytucje i fundusze hedgingowe skoncentrowały się na zabezpieczeniu zysków po osłabieniu trendu. W długoterminowej hossie na rynku towarowym korekta o wartości 15% do 30% stanowi normalny proces balansowania pozycji.⑸ Nieustanny odpływ środków z ETF-ów złota odzwierciedla wyraźne schłodzenie popytu na bezpieczną przystań; wraz ze spadkiem znaczenia napięć geopolitycznych dla wyceny na rynkach finansowych część kapitału kieruje się z powrotem w stronę aktywów ryzykownych. Mimo trwałej tendencji długoterminowych zakupów ze strony banków centralnych, osłabienie napływu kapitału inwestycyjnego w krótkim okresie pogłębia spadki cen złota.⑹ Wzrost zmienności światowych akcji technologicznych potęguje spadki złota; gdy wyprzedaż akcji wymusza rebalansowanie portfeli, zgromadzone wcześniej zyski na pozycjach w złocie często stają się priorytetowym źródłem realizacji. Taka sprzedaż wywołana płynnością dodatkowo wzmacnia negatywną spiralę cen złota.

Osoba ta w 2021 roku uzyskała istotne, niepubliczne informacje dotyczące oferty przejęcia Nippo Corp., a następnie handlowała akcjami tej spółki za pośrednictwem rachunku maklerskiego otwartego na nazwisko krewnego. Proponowana kara wynosi około 19 milionów jenów. Rzecznik Goldman Sachs stwierdził, że jeśli zarzuty się potwierdzą, będzie to poważne naruszenie, które firma stanowczo potępia. Spółka w pełni współpracuje z japońską Komisją Nadzoru Papierów Wartościowych. (Bloomberg)