Wiadomości

Różnica rentowności między amerykańskimi obligacjami 5-letnimi a 30-letnimi w środę ponownie wzrosła do 79 punktów bazowych, po czym nieco się cofnęła. Strefa oporu trendu na poziomie 79,5 oraz 80 punktów bazowych pozostaje skuteczną barierą.Ta różnica 11 czerwca spadła do ostatniego minimum 73 punktów bazowych; wcześniej w czerwcu ukształtowało się wsparcie na poziomie około 70 punktów bazowych, a obecne odbicie testuje kluczowy opór powyżej.Rentowność 5-letnich obligacji w tym tygodniu podwójnie dotknęła minimum 4,14%, wobec wcześniejszego minimum 29 maja na poziomie 4,12%; rentowność 30-letnich obligacji osiągnęła dzienne minimum 4,92%, a minimum z 7 maja wyniosło 4,91%, przy czym w okolicach 4,90% występuje silna strefa obrotu.Rynek pozostaje w trybie wyczekiwania przed decyzją Fed. Ruch różnicy rentowności ogranicza niepewność polityczna; przebicie 80 punktów bazowych może wywołać zlecenia stop loss po stronie kupna, jednak dalszy kierunek będzie zależeć od sformułowania komunikatu po posiedzeniu.

⑴ Hiszpania przeprowadzi w czwartek aukcje obligacji rządowych o terminie zapadalności 7, 10 i 14 lat, o łącznej wartości około 5–6 miliardów euro. Obecna dynamika indeksów sprzyja aukcji, a popyt na hiszpańskie obligacje tradycyjnie jest silny. ⑵ W tym miesiącu z głównych indeksów obligacji w strefie euro wypłynęło około 74 miliardów euro, nieco mniej niż średnia miesięczna od początku roku wynosząca 75 miliardów euro. Pod koniec miesiąca inwestorzy dokonają reinwestycji środków ze sprzedaży, co zapewni wsparcie dla aukcji organizowanych przez emitentów ze strefy euro. ⑶ Aukcje hiszpańskich obligacji zazwyczaj przynoszą dobre rezultaty, co wynika między innymi z wyższej wartości opcji greenshoe w warunkach obecnej zmienności rynkowej, względnego niedoboru płynności na rynku wtórnym, który czyni aukcje ważnym kanałem zakupu obligacji, oraz faktu, że hiszpańskie obligacje mogą stanowić alternatywę dla papierów innych państw o podobnej rentowności, lecz rzadszych emisjach. ⑷ Oczekuje się, że popyt na obligacje 14-letnie wynika z ich ograniczonej dostępności rynkowej, a także selektywności inwestorów, więc aukcja powinna cieszyć się dużym zainteresowaniem.

⑴ Kontrakty terminowe śledzące kanadyjski indeks S&P/TSX Composite nieznacznie spadły w środę, gdy rynek oczekiwał na więcej szczegółów dotyczących porozumienia pokojowego między USA a Iranem oraz dalszych sygnałów dotyczących perspektyw polityki monetarnej Fed.⑵ Trump oświadczył, że memorandum of understanding z Iranem nie jest ostateczną umową, jednak ceny ropy nadal oscylują w pobliżu najniższych poziomów od trzech miesięcy ze względu na oczekiwania dotyczące ponownego otwarcia Cieśniny Ormuz, a Międzynarodowa Agencja Energetyczna ostrzega przed nadwyżką podaży w przyszłym roku.⑶ Rentowności obligacji skarbowych Kanady nieznacznie spadły w związku ze zmniejszeniem obaw o inflację napędzaną przez sektor energetyczny, co zapewniło pewne wsparcie dla sektora bankowego i całego indeksu.⑷ Inwestorzy oczekują na pierwszą decyzję polityczną nowego przewodniczącego Fed, Walscha; powszechnie spodziewany jest brak zmiany stóp procentowych, a ton decyzji oraz prognozy gospodarcze będą kluczowym obiektem zainteresowania rynku ze względu na ich wpływ na apetyt na ryzyko.