Wiadomości

BlockBeats News, 17 czerwca – Goldman Sachs uważa, że świat przechodzi z „nowoczesnego” supercyklu charakteryzującego się niską inflacją, niskimi stopami procentowymi i globalizacją, do „postmodernistycznej” ery z większą zmiennością makroekonomiczną, wyższymi realnymi stopami procentowymi, zwiększoną interwencją rządową i bardziej wyraźną regionalizacją. W tym środowisku kończy się era polegania na ekspansji wycen jako głównym motorze zwrotów, a wzrost zysku na akcję stanie się kluczową zmienną napędzającą wyniki rynków. Stratedzy Goldman Sachs, Peter Oppenheimer, Sharon Bell i inni stwierdzili w raporcie zatytułowanym „Era postmodernistyczna: Wykorzystanie boomu inwestycji kapitałowych”, że wyższe koszty kapitału ograniczają przestrzeń do dalszego wzrostu mnożnikowego, obserwuje się coraz większą rozbieżność zwrotów rynkowych w przekroju spółek, strategie opierające się wyłącznie na ekspozycji beta będą napotykały większe wyzwania, a wartość alfa z aktywnej selekcji akcji znacząco wzrośnie. W raporcie wskazano, że napędzany przez rewolucję AI wzrost prywatnych nakładów inwestycyjnych w połączeniu z geopolitycznie motywowanym wzrostem publicznych inwestycji rządowych tworzy supercykl inwestycji kapitałowych. Według danych Goldman Sachs, nakłady inwestycyjne spółek wchodzących w skład S&P 500 wzrosły w pierwszym kwartale 2026 roku o 38% rok do roku, podczas gdy tempo wykupu akcji wyniosło jedynie 1%, co oznacza odwrócenie tendencji, w której po kryzysie finansowym firmy bardziej polegały na wykupach niż na inwestycjach kapitałowych. Jeśli chodzi o wydatki na AI, skonsolidowane rynkowe oczekiwania, zebrane przez Goldman Sachs, wskazują, że łączne nakłady inwestycyjne Amazon, Meta, Google, Microsoft i Oracle oszacowano na około 75,5 miliarda dolarów w 2026 roku, co oznacza wzrost o około 80% względem roku poprzedniego i około 84% wzrostu w porównaniu do faktycznych wydatków w 2025 roku, z prognozą dalszego wzrostu do około 92 miliardów dolarów w 2027 roku. Goldman Sachs podkreśla, że dynamika wydatków inwestycyjnych przesuwa się z centrów danych na sektory energetyczny, przemysłowy i infrastrukturalny. Goldman Sachs wskazuje, że rozwój gigantów technologicznych coraz bardziej opiera się na fizycznej infrastrukturze, takiej jak centra danych i źródła zasilania, co prowadzi do „efektu kaskadowego”, polegającego na przenoszeniu nakładów inwestycyjnych do tradycyjnych sektorów wartości, takich jak przemysł, energetyka i użyteczność publiczna. Dodatkowo, czynniki geopolityczne napędzają wzrost wydatków na obronność, wspierając popyt na tradycyjny sprzęt wojskowy, taki jak samoloty, czołgi, amunicję czy statki. Goldman Sachs podtrzymuje swoje preferencje wobec beneficjentów inwestycji kapitałowych i rekomenduje cztery tematyczne koszyki inwestycyjne: sztuczna inteligencja, wydatki zbrojeniowe, energia i elektryfikacja oraz akcje HALO (Heavy Asset-Light Organizations). Goldman Sachs uważa, że przyszłe zwroty z indeksu mogą się spłaszczyć, ale względne zwroty w poszczególnych regionach, branżach oraz stylach inwestowania zaczną się różnicować, co oznacza, że inwestorzy wkraczają w nową erę, w której aktywne zarządzanie i generowanie alfa nabierają większego znaczenia.

Amerykańska giełda rozpoczęła sesję na wzrostach, indeks Dow Jones wzrósł o 37 punktów, Nasdaq wzrósł o 118 punktów, a indeks S&P 500 zyskał 0,13%.

Większość akcji półprzewodników wzrosła, Intel zyskał około 4%, Micron Technology około 3%, ARM około 4%, AMD około 3%, ASML około 5%.