メルカリ株価やばい理由を徹底解説！ビットコイン事業の現状と今後の展望

この「やばい」という言葉には、単なる価格の下落だけでなく、かつての急成長フェーズから成熟期への移行に伴う市場の懸念が込められています。一方で、子会社の「メルコイン」を通じてビットコイン（BTC）やイーサリアム（ETH）の売買サービスを開始するなど、暗号資産関連銘柄としての新たな側面も強めています。現在の株価低迷が一時的な調整なのか、それとも構造的な問題なのか、その理由を深く掘り下げます。

株価が大幅に下落した3つの主要因

メルカリの株価がこれほどまでに下落した背景には、複数のネガティブな要因が重なっています。主要な3つのポイントを解説します。

国内マーケットプレイス事業の成長鈍化（GMVの伸び悩み）

メルカリの屋台骨である国内フリマアプリ事業は、月間利用者数（MAU）が2,300万人を超えるなど、日本のEC市場において圧倒的な地位を築きました。しかし、市場が成熟化したことで、流通取引総額（GMV）の成長率はかつての勢いを失っています。投資家は「次の成長エンジン」を求めており、国内事業の安定収益だけでは現在の株価評価を維持するのが難しくなっているのが現状です。

米国事業（Mercari US）の長引く赤字と苦戦

メルカリが創業初期から掲げる「グローバル展開」の象徴である米国事業は、10年以上にわたる投資にもかかわらず苦戦が続いています。強力な競合他社との差別化や、インフレによる消費マインドの変化が逆風となり、赤字が継続していることが投資家心理を冷やしています。構造改革による黒字化への道筋が不透明な点が、株価の重石となっています。

コロナ特需の反動とPER（株価収益率）の修正

パンデミック期間中の「巣ごもり需要」により、メルカリの業績と株価は一時的に急騰しました。しかし、経済活動の正常化に伴いその特需が剥落。さらに、世界的な金利上昇局面において、将来の成長を織り込んで買われる「グロース株」に対する評価基準（マルチプル）が厳しくなり、PERの大幅な修正が行われたことも株価急落の大きな要因です。

フィンテック・暗号資産事業の現状と「メルコイン」の影響

株価の再浮上を左右する鍵として注目されているのが、フィンテックおよび暗号資産事業です。メルカリは単なる物販プラットフォームから、金融プラットフォームへの脱皮を図っています。

メルコインを通じたビットコイン取引の拡大

2023年より開始された「メルコイン」サービスは、フリマアプリの売上金やポイントで簡単にビットコインを購入できる仕組みを提供しています。開始から短期間で口座数が急増しており、暗号資産の裾野を広げる役割を果たしています。暗号資産市場全体の活況は、メルカリのプラットフォーム活性化に寄与する可能性があります。

暗号資産への投資に関心がある方は、世界的な流動性を誇るBitget（ビットゲット）のようなプラットフォームを併用することで、より多様な銘柄や取引オプションを活用した資産運用を検討することが可能です。Bitgetは高度なセキュリティと使いやすいUIを提供しており、メルカリでビットコインに触れた初心者の次のステップとしても適しています。

メルカード（クレジットカード）の急成長

独自の与信モデルを採用した「メルカード」は、発行枚数が数百万枚を突破するなど急成長を遂げています。これにより、決済手数料収入だけでなく、リボ払いなどの金融収益も期待できるようになりました。フィンテックセグメントの黒字化は、マーケットプレイス事業に次ぐ第2の収益の柱として期待されています。

投資リスクと今後の展望（買い時か、さらなる下落か）

メルカリ株への投資を検討する上で、避けて通れないリスクとポジティブな材料を整理します。

米国事業の黒字化に向けた構造改革

直近では、米国事業における手数料モデルの変更やマーケティング費用の抑制など、収益性改善に向けた動きが見られます。これが実を結び、米国事業が自走可能な状態になれば、株価反転の強力なカタリスト（きっかけ）となるでしょう。

配当・株主還元の不在

メルカリは現在も無配を継続しており、利益をさらなる成長投資（フィンテックや海外展開）に振り向ける方針をとっています。配当を重視する保守的な投資家にとっては敬遠される要因となりますが、成長再開を信じる投資家にとっては、現在の低株価はチャンスと映るかもしれません。

ビットコイン等の資産価値に関する議論

一方で、ビットコインのような暗号資産の価値については、投資家の間でも意見が分かれています。例えば、著名な経済学者ピーター・シフ氏は、ビットコインはゴールド（金）のような実体価値を持つコモディティとは異なり、単なる「数字の羅列」であると批判的な見解を示しています（出典：2024年11月27日、Tucker Carlson氏の番組より）。

しかし、元バイナンスCEOのCZ氏などは、「ビットコインは信頼不要で国境のないネットワーク」であると反論しており、ブロックチェーン技術による真贋判定の容易さを評価しています。メルカリが推進するWeb3・暗号資産戦略が、こうしたグローバルな議論の中でどのように価値を証明していくかが注目されます。

まとめ：メルカリ株の「やばい」状況を打破する鍵

メルカリの株価が「やばい」と言われる理由は、国内の成長成熟化、米国事業の不透明感、そしてマクロ経済環境の変化が複合的に絡み合っているためです。しかし、メルコインによる暗号資産事業の拡大や、メルカードを中心としたフィンテックの成長は、同社が「モノ」だけでなく「カネ・資産」を循環させる独自の経済圏を構築しつつあることを示しています。

暗号資産市場の成長をポートフォリオに取り入れたい投資家にとって、メルカリのような関連銘柄の動向を追いつつ、Bitgetのような専門性の高い取引所で直接資産を管理することは、非常に有効な戦略となります。国内の安定収益を維持しながら、新領域での収益化が加速するかどうかが、メルカリ株が再び輝きを取り戻すための焦点となるでしょう。

上記の情報はウェブ上の情報源から集約したものです。専門的なインサイトや高品質なコンテンツについては、Bitgetアカデミーをご覧ください。