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非農業部門雇用者数が予想外に大幅減少し、一部の利上げ懸念が払拭されたことで、7月の主要な動向は切り替わり始めています。市場が新たな言語で問いかけるとき、資産価格はどのように動くのでしょうか？本記事では、その切替の先手を取る方法を解説します。

7月3日、Reutersの調査によると、カナダドル（CAD）は今後3か月で1.3%上昇すると予想されており、為替レートは1米ドルにつき1.40カナダドルまで上昇するとされています（6月の調査では1米ドルにつき1.37カナダドル）。また、CADは今後12か月で4.3%上昇すると見込まれ、為替レートは1米ドルにつき1.36カナダドル（6月の調査では1米ドルにつき1.34カナダドル）に達すると予想されています。

⑴ アジアの超低硫黄燃料油現物価格のプレミアムは金曜日にやや下落し、船積みおよび船舶用燃料のプレミアムも同時に軟化しました。市場関係者によれば、新たな供給がまもなく到着するとの予想が、以前のタイトな状況を弱めており、現物価格は7月後半に限界的な低下傾向を示しています。⑵ 直近月の契約価格差構造はより浅い現物プレミアムへと縮小し、シンガポール着船用燃料プレミアムは先週の急上昇後やや下落したものの、依然として約100ドル/トンの高水準を維持しており、現物市場の流通が完全に緩和されていないことを示しています。⑶ 380-cst高硫黄燃料油は最近の連続下落後、安定傾向となり、即時月差構造はわずかに強含みとなったものの、期先プレミアムの形態が続いています。高硫・低硫製品のファンダメンタルズの分化は依然として顕著です。⑷ クラックスプレッドの動きは分化しており、VLSFOクラックスプレッドはわずかに弱含みとなり、12.55ドル/バレルのプレミアムとなりましたが、380-cst HSFOクラックスプレッドは改善し、-6.25ドル/バレル近くまで回復しました。⑸ ARAハブの在庫データによれば、燃料油在庫は週次で0.4%減少し、75.1万トンとなりました。在庫は低水準で下値を支えていますが、短期的な市場の焦点は新規貨物の到着ペースと、米国とイランの交渉進展がエネルギー市場のセンチメントに与える波及効果に集まっています。