Yangiliklar

• BIS barqarorcoinlar global moliyaviy tizimni parchalash xavfi borligini aytmoqda. • Rasmiylar dollar bilan ta’minlangan tokenlar monetar suverenitetni zaiflashtirishi mumkinligini ogohlantirmoqda. • Tashkilot Project Agorá ni muqobil tizim sifatida ilgari surmoqda. Bank for International Settlements (BIS) xususiy barqarorcoinlarga nisbatan tanqidini kuchaytirdi va ular global valyuta tizimini parchalashi hamda moliyaviy barqarorlik uchun yangi xavf-xatarlarni yuzaga keltirishi mumkinligi haqida ogohlantirdi. 2026-yilgi Yillik Iqtisodiy Hisobotda tashkilot xususiy emitentlar tomonidan chiqarilgan raqamli valyutalar suveren pulning asosiy xususiyatlarini bera olmasligini ta’kidlab, uning o‘rniga markaziy banklar va tartibga solingan tijorat banklariga asoslangan yagona tokenlashtirilgan to‘lov infratuzilmasini ilgari surmoqda. BIS Barqarorcoinlarning Pul Sifatida Amal qilish Qobiliyatini Savol Ostiga Oladi Bazelda joylashgan institut barqarorcoinlar zamonaviy valyuta tizimlarining asosiy xususiyatlaridan biri bo'lgan “pulning yagona bo‘lishi” talabini bajarmasligini ta’kidladi. Hozirgi moliyaviy tizimda suveren valyutaning bir birligi uning markaziy bank puli, tijorat banki omonati yoki naqd pulda saqlanishidan qat’i nazar bir xil qiymatga ega bo‘ladi. BIS ga ko‘ra, xususiy chiqariladigan barqarorcoinlar ushbu xususiyatni doimiy tarzda ta’minlay olmaydi, chunki bozor bosimi davrida ular o‘z pegidan yuqori yoki past narxlarda savdo qilishi mumkin. Hisobotda barqarorcoinlar ko‘pincha bir-biridan ajratilgan bir nechta ommaviy blockchainda ishlashi qayd etilgan. Yagona to‘lov tarmog‘ini yaratish o‘rniga, ushbu tuzilma alohida raqamli ekotizimlarni, yoki BIS ta’riflaganidek, “devor bilan o‘ralgan bog‘larni” yuzaga keltiradi. Natijada, likvidlik, foydalanuvchilar va ilovalar raqobatbardosh ledjerlar orasida bo‘lingan holda qoladi. Rasmiylar bu interoperabilitetning yo‘qligi raqobatni cheklashini, to‘lov samaradorligini pasaytirishini va transchegaraviy hisob-kitobni murakkablashtirishini ta’kidlaydi. BIS shuningdek, ko‘plab barqarorcoinlar tezda sotib olinishi muammosi emitentlarni zaxira aktivlarini, jumladan AQSh g‘azna obligatsiyalarini sotishga majbur qilishi va moliyaviy beqarorlik davrida an’anaviy pul bozorlarida kengroq bosim paydo qilishi mumkinligini ogohlantiradi. Dollar Bilan Ta’minlangan Tokenlar Suverenitet Bo‘yicha Xavotirlarni Yuzaga Keltiradi Hisobotda ko‘rsatilgan yana bir muhim xavotir – rivojlanayotgan va o‘sib borayotgan iqtisodiy mamlakatlarda AQSh dollari bilan ta’minlangan barqarorcoinlardan foydalanishning ortib borayotganidir. BIS ma’lumotlariga ko‘ra, yuqori inflyatsiya yoki beqaror milliy valyutaga ega davlatlardagi uy xo‘jaliklari va bizneslar dollar bilan pegging qilingan barqarorcoinlardan xarid quvvatini saqlab qolish va xalqaro tranzaksiyalarni amalga oshirish uchun tobora ko‘proq foydalanmoqda. Bu tendensiya foydalanuvchilarga qisqa muddatli moliyaviy foyda keltirishi mumkin bo‘lsa-da, tashkilotning ta’kidlashicha, keng ko‘lamli qabul qilinishi jamg‘armalar va to‘lovlarni mahalliy valyutalardan uzoqlashtirib, mahalliy monetar siyosat samaradorligini pasaytirishi mumkin. Hisobotga ko‘ra, dollar bilan ta’minlangan barqarorcoinlarning kengayishi raqamli dollarizatsiyani tezlashtirishi, xalqaro kapital oqimlarini o‘zgartirishi va kurs tebranishlarini kuchaytirishi mumkin, natijada markaziy banklarning inflyatsiyani boshqarish va iqtisodiy barqarorlikni qo‘llab-quvvatlash imkoniyatini zaiflashtiradi. Project Agorá Boshqa Modelni Taklif qiladi BIS tokenlashtirishga umuman qarshi emas, balki Project Agorá orqaliblockchain texnologiyasini mavjud moliyaviy tizimga integratsiya qilish tarafdori bo‘lmoqda. Ushbu tashabbus sakkizta markaziy bank va 40 dan ortiq tartibga solingan tijoriy moliyaviy institutlarni birlashtirib, dasturlashtirilgan to‘lovlar va uzluksiz transchegaraviy hisob-kitoblarni qo‘llab-quvvatlaydigan yagona ledjer ishlab chiqmoqda. Taklif qilinayotgan modelga ko‘ra, tokenlashtirilgan markaziy bank zaxiralari hisob-kitob uchun asos vazifasini o‘taydi, tijorat banklari esa suveren pulga to‘liq almashtiriladigan tokenlashtirilgan omonatlar chiqaradi. BIS shunday tuzilma ikki pog‘onali mavjud bank tizimini saqlab qolishini va blockchain bilan bog‘liq ko‘plab texnologik afzalliklarni, jumladan tezkor hisob-kitob, dasturlashtirish va 24 soat davomida tranzaktsiyalarni amalga oshirish imkonini ta’minlashini ta’kidlaydi. Xususiy barqarorcoinlardan farqli o‘laroq, ular alohida ommaviy blockchainda aylanadi, yagona ledjer esa har xil moliyaviy institutlar muammosiz tranzaktsiya qiladigan umumiy hisob-kitob infratuzilmasini ta’minlash uchun yaratilgan. Regulyatorlar Muvofiqlashtirilgan Global Qoidalarni Talab Qilmoqda Hisobot xalqaro regulyatorlar o‘rtasida muvofiqlashtirilgan ishlar zaruriyati borasida yangi chaqiriqlar fonida e’lon qilindi. Hafta boshida BIS moliyaviy barqarorlik instituti siyosat yurituvchilarni barqarorcoinlar bo‘yicha umumiy global standartlarni ishlab chiqishni tezlashtirishga da’vat etdi va milliy regulyatsiyaning parchalanganligi regulyatorlik arbitrajiga hamda moliyaviy parchalanganlikning chuqurlashishiga olib kelishi mumkinligidan ogohlantirdi. Tashkilot, izchil bo‘lmagan yuridik bazalar transchegaraviy nazoratni murakkablashtirishini va barqarorcoin emitentlariga turli yurisdiktsiyalarda har xil regulyator standartlariga amal qilgan holda ishlash imkonini berishini ta’kidladi. Hisobot global siyosatda o‘sib borayotgan qarama-qarshilikni ko‘rsatib beradi. AQShni o‘z ichiga olgan ba’zi yurisdiktsiyalar raqamli aktiv strategiyalarining bir qismi sifatida tartibga solingan xususiy barqarorcoinlarni qabul qilgan bo‘lsa-da, BIS kelajakdagi raqamli to‘lovlarning asosi sifatida markaziy bank pullari bilan ta’minlangan tokenlashtirilgan tijorat banki omonatlarini targ‘ib qilishda davom etmoqda. Hukumatlar moliyaviy infratuzilmaning kelajak avlodini belgilab borar ekan, bahs endi faqat texnologiya bilan cheklanib qolmayapti – u monetar suverenitet, tizimli barqarorlik va raqamli pulni chiqarish ustidan yakuniy nazorat kimda bo‘lishi kerakligiga oid kengroq savollarni ham qamrab olmoqda.

Wells Fargo strateglari, Yaponiya hukumatining iyenani qo‘llab-quvvatlash uchun intervensiya choralarini ko‘rishi uchun makro muhit tobora qulaylashayotganini ta’kidlab, yaqin haftalarda USD/JPY juftligida taktik qisqa pozitsiyani tavsiya qilmoqda. "Hozirgi bozor muhiti juda jozibali: AQSHda bayramlar yaqinlashmoqda va USD/JPY bo‘yicha uzun pozitsiyalar haddan tashqari ko‘paygan. Bundan tashqari, AQSH va Yaponiya rasmiylari o‘rtasidagi so‘nggi uchrashuvlar shuni ko‘rsatadiki, Moliya vazirligi va Yaponiya Markaziy bankiga intervensiya uchun ‘yashil chiroq’ berilgan," deb yozdi Wells Fargo makro strategisti Erik Nelson payshanba kuni. Wells Fargo USD/JPY sotishni, maqsadli darajani 155.80 va stop-lossni 163.20 qilib belgilashni tavsiya qiladi. Dollarning yanada mustahkamlanishi uchun "Fed iyul oyida stavkalarni oshirishi kerak bo‘ladi, bizningcha, bu juda yuqori talab," dedi Nelson. (Bloomberg)

Angliya Markaziy Banki pul-kredit siyosati qo‘mitasi a’zosi Mann bildirib o‘tdiki, iyun oyida inflyatsiyaning yuqoriga ko‘tarilish xavfi iqtisodiy faoliyatning pasayish xavfidan yuqori.