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BlockBeats reporta que, em 17 de junho, a narrativa central do mercado global está passando gradualmente de "fim da guerra no Oriente Médio" para a "reavaliação dos ativos na era pós-guerra". Detalhes do memorando de entendimento entre Estados Unidos e Irã continuam a ser revelados, incluindo o levantamento da proibição de exportação de petróleo, o desbloqueio de ativos congelados e a criação de um fundo de investimento privado de até 300 bilhões de dólares. O mercado já começou a negociar antecipadamente a possível reintegração do Irã ao mercado global de energia e capitais. Entretanto, a velocidade real de recuperação do Estreito de Ormuz ainda é incerta, com aliados europeus adotando uma postura cautelosa quanto à desminagem e escolta de navios, e empresas de navegação geralmente acreditando que uma normalização completa do tráfego pode levar semanas ou até mais tempo. Isso mostra que, embora o risco geopolítico tenha diminuído, ainda não desapareceu completamente. O mercado de energia foi o primeiro a refletir essa mudança. Com os Estados Unidos podendo permitir que o Irã retome imediatamente suas exportações de petróleo, aproximadamente 68 milhões de barris de petróleo iraniano retidos no mar aguardam para voltar ao mercado. Além disso, a isenção concedida ao petróleo russo pode expirar, o que está reorganizando a estrutura de oferta global de energia. No curto prazo, o aumento da produção iraniana pode ajudar a reduzir os preços do petróleo e os custos de transporte, mas, caso as exportações russas voltem a ser limitadas, o mercado de energia poderá enfrentar novas disputas entre oferta e procura no futuro. É também por isso que a demanda por ouro não arrefeceu significativamente, apesar das expectativas de paz. Segundo pesquisa do World Gold Council, cada vez mais bancos centrais seguem ampliando suas reservas de ouro, o que reflete uma necessidade de defesa de longo prazo contra riscos geopolíticos e da dívida global, que permanece inalterada. Ao mesmo tempo, a política dos bancos centrais ao redor do mundo mostra uma clara divergência. O Banco do Japão elevou sua taxa de juros para 1%, o maior nível em 31 anos, mas anunciou simultaneamente que deixará de reduzir o volume de compras de títulos a partir do próximo ano; já o Banco Central da Austrália pausou as elevações após uma sequência de aumentos. Isso indica que os bancos centrais entraram em uma nova fase de "mantendo juros altos por mais tempo, mas evitando um aperto rápido da liquidez". O verdadeiro foco do mercado está na primeira reunião do FOMC sob a liderança do novo presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, que acontece esta noite. Pesquisas de instituições como Citadel Securities, do meio acadêmico e precificação de mercado mostram que as expectativas estão gradualmente mudando de cortes de juros para o ressurgimento do risco de aumentos. Ou seja, nos últimos dois anos, o mercado negociava o cronograma para cortes de juros; agora, começa a precificar a possibilidade de elevação do custo do dinheiro. Vale destacar que, mesmo com o aquecimento das expectativas de juros elevados, os ativos de risco ainda atraem grande volume de capital. A SpaceX não só concluiu a aquisição de 60 bilhões de dólares pela Anysphere, como chegou a superar Microsoft e Amazon, tornando-se a quarta empresa com maior valor de mercado global. Os investimentos em IA, tecnologia espacial e grandes empresas de tecnologia continuam em rápida expansão. Contudo, isso também aumenta a preocupação do mercado quanto ao risco de desequilíbrio entre valorização e liquidez. Quando o mercado de crédito mantém spreads extremamente baixos e empresas de tecnologia conseguem financiar-se a custos historicamente baixos, o impacto dos juros altos sobre os ativos de risco ainda não se faz presente de fato. No universo cripto, a maior variável atualmente já não é o Oriente Médio, mas sim se Kevin Warsh irá reduzir a orientação futura da política e redefinir as condições financeiras daqui para frente. Se o Federal Reserve mantiver apenas juros altos, mas permitir que o crédito continue a se expandir, a liquidez do mercado pode sustentar a performance dos ativos de risco; porém, caso haja uma combinação de redução do balanço e contração do crédito para gerir a oferta de dinheiro, ações de tecnologia, projetos de IA e o próprio mercado cripto podem enfrentar uma pressão de reavaliação dos preços. Portanto, aparentemente o mercado negocia agora os dividendos advindos da paz, mas, na prática, está aguardando que o Federal Reserve decida a direção do próximo ciclo de liquidez global, sendo que sua atuação continuará refletindo a real visão do mercado sobre o custo do dinheiro e as perspectivas de liquidez.

BlockBeats reporta que, em 17 de junho, segundo a análise do analista de dados on-chain Murphy, o ponto mais relevante para o mercado atualmente não é o "volume à vista do Bitcoin" em si, mas sim o "volume relativo à vista" (ou seja, volume à vista/média dos últimos 30 dias). Esse indicador serve para medir o nível relativo de atividade do mercado, mas não possui a capacidade de determinar direção única, sendo necessário interpretá-lo juntamente com a estrutura de preço e volume. Do ponto de vista estrutural, o Bitcoin voltou a testar, em junho, o ponto mínimo de fevereiro, mas o volume relativo deste ciclo de teste é significativamente inferior ao de fevereiro, indicando que, em uma faixa de preço semelhante, a pressão vendedora na segunda tentativa de queda diminuiu claramente. Essa combinação de "preço voltando ao ponto mínimo com diminuição do volume" costuma ser vista no mercado como uma das características do esgotamento momentâneo da pressão vendedora. No segmento de derivativos, desde abril, a taxa de financiamento dos contratos perpétuos passou por mudanças claras: na fase inicial de valor negativo, houve compressão das posições vendidas que impulsionou uma reação positiva nos preços. Já a partir de meados de maio, o prêmio negativo foi desaparecendo aos poucos e deu lugar a um prêmio positivo evidente, após o qual o movimento de alta do mercado terminou e iniciou-se uma fase de correção. Atualmente, a estrutura das taxas de financiamento retornou gradativamente ao intervalo normal, o que significa que o efeito de reforço da queda, antes provocado pelo excesso de posições compradas e alavancagem, está diminuindo e a estrutura entre comprados e vendidos começa a se equilibrar. No geral, a demanda à vista permanece fraca, mas a pressão vendedora marginal está em queda. Somada à redução da influência da alavancagem nos derivativos, o mercado como um todo se aproxima do ritmo de operação de fevereiro a março, podendo entrar em um novo estágio de "movimento lateral e formação de fundo", mas ainda sem sinais claros de reversão de tendência.

BlockBeats News, 17 de junho. Segundo o analista de dados on-chain Murphy, o foco atual do mercado não deve ser no "volume de negociação à vista do Bitcoin" em si, mas sim no "volume relativo de negociação à vista" (ou seja, volume de negociação à vista/média móvel de 30 dias). Este indicador é utilizado para medir o nível de atividade do mercado em relação aos dados históricos, mas não oferece um julgamento unidirecional e requer interpretação baseada na estrutura de volume e preço. Do ponto de vista estrutural, o Bitcoin testou novamente a mínima de fevereiro em junho, porém o volume relativo de negociação durante este teste foi significativamente menor do que em fevereiro, indicando uma pressão de venda reduzida durante o segundo reteste em uma faixa de preço semelhante. Essa combinação de "preço testando a mínima, mas com volume decrescente" é geralmente vista pelo mercado como uma das características de exaustão temporária da pressão vendedora. Do lado dos derivativos, a taxa de financiamento dos contratos perpétuos passou por mudanças significativas desde abril: os estágios iniciais de taxa de financiamento negativa desencadearam um short squeeze e uma recuperação de preço, mas até meados de maio, a taxa de financiamento negativa desapareceu gradualmente e se tornou uma taxa positiva significativa, sinalizando o fim do movimento de alta e o início de uma correção no mercado. Atualmente, a estrutura da taxa de financiamento voltou gradualmente para uma faixa normal, indicando que a pressão descendente impulsionada pelo excesso de posições compradas e alavancagem está diminuindo, e a estrutura entre comprados e vendidos começa a se equilibrar. No geral, a demanda à vista permanece relativamente fraca, mas a pressão marginal de venda está diminuindo. Combinado ao impacto reduzido da alavancagem no mercado de derivativos, o mercado está mais próximo do ritmo operacional observado nos últimos 2–3 meses, podendo iniciar uma nova fase de "acumulação lateral". No entanto, ainda não surgiram sinais claros de reversão de tendência.