News

أفاد محللو Bitwise في 20 يونيو، وفقًا لـ BlockBeats، أنه على الرغم من استمرار السوق في مواجهة خطر ميل بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التشديد، فإن مؤشرات تقييم Bitcoin الحالية لا تزال تظهر أنها ضمن نطاق الانخفاض التاريخي. وقد انخفض مؤشر Mayer Multiple لـ Bitcoin إلى ما دون 1.0، وهو مستوى يُشير تقليديًا إلى مرحلة تراكم طويلة المدى، مما يمنح سعر BTC سمة "قيمة عميقة". مع ذلك، أشارت Bitwise أيضًا إلى أن مشاركة المستثمرين لا تزال ضعيفة. ويظهر مؤشر نمو القيمة السوقية المحققة من CryptoQuant أنه منذ نهاية أكتوبر 2025، استمرت في مرحلة السوق الهابطة، مما يشير إلى أن تدفق الأموال الجديدة إلى شبكة Bitcoin في تباطؤ مستمر. وقد انخفض متوسط المؤشر على 7 و59 يومًا من حوالي 70 في الربع الرابع من عام 2025 إلى 13.9 و19.1 حتى 17 يونيو. وأضافت Bitwise أن تقييم Bitcoin منخفض بشكل ملحوظ مقارنةً بأسهم الذكاء الاصطناعي مثل NVIDIA، والتي يتم تداولها بفارق إيجابي كبير أعلى من توجهاتها التاريخية على المدى الطويل. في الوقت ذاته، قد تجتذب صفقات التمويل أو الطرح العام المرتقبة لشركات مثل SpaceX وAnthropic وOpenAI إجمالاً أكثر من 200 مليار دولار من طلبات المستثمرين، ما سيزيد من حدة المنافسة على السيولة في سوق الاستثمار. حافظ بنك الاحتياطي الفيدرالي يوم الأربعاء على أسعار الفائدة بين 3.5% و3.75%، لكن أحدث مخطط النقاط أظهر أن 9 مسؤولين يتوقعون رفع سعر الفائدة مرة واحدة على الأقل هذا العام، في حين يتوقع 6 منهم رفعها مرتين أو أكثر. وتراجع Bitcoin بعد قرار الفائدة إلى ما دون 64,000 دولار. وذكر مستثمر Bitcoin Jelle أن مستوى 64,000 دولار هو سعر أساسي للمشترين، وإذا تم الحفاظ عليه، قد يستمر التعافي إلى 70,000 دولار خلال الأسابيع المقبلة.

وفقًا لبيانات Coinglass التي نقلتها ChainCatcher، يبلغ مؤشر الخوف والطمع للعملات المشفرة حاليًا 24، بزيادة قدرها 11 نقطة عن يوم أمس. وكان المتوسط خلال الأيام السبعة الماضية 18، بينما بلغ المتوسط خلال الثلاثين يومًا الماضية 19.

أفاد ChainCatcher أن مؤسس Aave، Stani Kulechov، صرّح بأن Aave V4 يمكن استخدامها لإعادة هيكلة سوق تمويل الأوراق المالية على السلسلة. وأوضح أن تمويل الأوراق المالية هو واحد من أكبر الأسواق في وول ستريت ولكنه يحظى باهتمام خارجي أقل، حيث أن قروض الأوراق المالية تعد نشاطاً بمليارات الدولارات، ويبلغ متوسط انكشاف سوق الريبو الأمريكي اليومي حوالي 12.6 تريليون دولار، بينما يصل حجم تمويل الهامش إلى 1.3 تريليون دولار، وتتجاوز قروض الأوراق المالية لإدارة الثروات 400 مليار دولار، ويصل حجم الأصول المُعارة في سوق إقراض الأوراق المالية إلى حوالي 4.6 تريليون دولار، ومن المتوقع أن تحقق دخلًا قياسيًا بقيمة 15 مليار دولار في عام 2025. يتيح هيكل "محور السيولة + السوق المعياري" في Aave V4 مشاركة السيولة في الطبقة الأساسية، مع إنشاء أسواق فرعية في الطبقة العليا بمعايير مخاطر ونطاق أصول وقواعد مختلفة. ويمكن لـ Aave V4 دعم ثلاثة سيناريوهات رئيسية لتمويل الأوراق المالية: قروض الأوراق المالية بضمان الأصول، معاملات الريبو، وإقراض الأوراق المالية. فيمكن استخدام الأوراق المالية المرمّزة كضمان لاقتراض GHO أو العملات المستقرة؛ ويمكن من خلال معاملات الريبو اقتراض العملات المستقرة مقابل أوراق مالية مرمّزة مع تسوية ذرية؛ وفي مجال إقراض الأوراق المالية، يمكن أن تصبح الأوراق المالية المرمّزة نفسها أصلًا قابلًا للإقراض، وتذهب عائدات الإقراض مباشرة إلى مالكي الأصول. أشار Stani إلى أن Aave V4 يمكن أن تتبنى محور سيولة مشترك واحد، أو تتجزأ لمحاور متعددة حسب فئة الأصول والمخاطر. ويتميز الخيار الأول بسيولة أعمق، بينما يوفر الثاني فصلًا أقوى للمخاطر. ويرى أن المسار الواقعي قد يبدأ من محور سيولة موحد، ومع توسع أنواع الضمانات تدريجيًا، يتطور الهيكل إلى محاور متعددة مصنفة حسب الفئة والمخاطر.