Novedades

⑴ El diferencial de rendimiento entre los bonos estadounidenses a 5 y 30 años volvió a subir el miércoles hasta 79 puntos básicos, para luego retroceder. Las zonas de resistencia de tendencia en 79,5 y 80 puntos básicos siguen ejerciendo una presión efectiva. ⑵ Este diferencial cayó a un mínimo reciente de 73 puntos básicos el 11 de junio; el soporte formado en junio está cerca de 70 puntos básicos y el actual rebote está probando resistencias clave superiores. ⑶ El rendimiento a 5 años tocó un doble mínimo esta semana en 4,14%, siendo el punto anterior el 29 de mayo con 4,12%; el rendimiento a 30 años alcanzó un mínimo intradía de 4,92%, con un mínimo previo de 4,91% el 7 de mayo, y hay un área de gran volumen negociado cerca del 4,90%. ⑷ El mercado se mantiene expectante antes de la decisión de la Reserva Federal, y el movimiento del diferencial está limitado por la incertidumbre en la política; si supera los 80 puntos básicos podría activarse compra por stop loss, pero el tono de la decisión será clave para la dirección posterior.

⑴ España llevará a cabo el jueves una subasta de bonos del Estado a 7, 10 y 14 años, con un tamaño total de aproximadamente 5 a 6 mil millones de euros. La dinámica actual de los índices es favorable y las subastas de bonos españoles han mostrado históricamente una fuerte demanda.⑵ Este mes, alrededor de 74 mil millones de euros en bonos gubernamentales de la eurozona salieron de los principales índices de bonos, ligeramente por debajo del promedio mensual de 75 mil millones de euros en lo que va del año. Al final del mes, los inversores redistribuirán los fondos obtenidos por las ventas, lo que brindará apoyo a las subastas de cada emisor de la eurozona.⑶ Las subastas españolas suelen tener buen desempeño debido, entre otros motivos, a que el valor de la opción de green shoe es mayor en mercados volátiles, a que la relativa falta de liquidez en el mercado secundario español convierte a las subastas en una vía clave para adquirir bonos, y a que los bonos españoles pueden ser una alternativa a otros bonos con rendimientos similares pero menor frecuencia de emisión.⑷ Se espera que la demanda del bono a 14 años provenga del hecho de que existe escasez en algún sector del mercado, sumado a la capacidad del emisor para seleccionar títulos. Por lo tanto, se anticipa una buena aceptación en la subasta.

⑴ Los futuros que siguen el índice compuesto S&P/TSX de Canadá bajaron levemente el miércoles, mientras el mercado espera más detalles sobre el acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán y nuevas señales sobre la perspectiva de la política monetaria de la Reserva Federal.⑵ Trump afirmó que el memorando de entendimiento con Irán no es el acuerdo final, pero el precio del petróleo permanece cerca del mínimo de tres meses debido a las expectativas de que el tráfico por el Estrecho de Ormuz se restablecerá; la Agencia Internacional de Energía advirtió que el año próximo habrá un exceso de suministro.⑶ Los rendimientos de los bonos soberanos de Canadá retrocedieron ligeramente, ya que disminuyeron las preocupaciones sobre la inflación impulsada por la energía, lo que brindó cierto apoyo al sector bancario y al índice general.⑷ Los inversores aguardan la primera decisión política del nuevo presidente de la Reserva Federal, Walsh, con expectativas generalizadas de que las tasas se mantendrán estables; el lenguaje de la decisión y las previsiones económicas serán el centro de atención por su impacto en el apetito por el riesgo en el mercado.