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BlockBeats informó que, el 17 de junio, la narrativa central del mercado global está pasando gradualmente de "el fin de la guerra en Medio Oriente" a "la revalorización de activos en la era posbélica". Se siguen revelando detalles del memorándum de entendimiento entre Estados Unidos e Irán, que incluye el levantamiento de las restricciones a la exportación de petróleo, el desbloqueo de activos congelados y la planificación de fondos privados de inversión por hasta 300 mil millones de dólares. El mercado ya ha comenzado a anticipar y negociar la posible reincorporación de Irán a los mercados energéticos y de capital globales. Sin embargo, la velocidad real de la normalización en el Estrecho de Ormuz sigue siendo incierta; los aliados europeos mantienen una postura cautelosa ante el desminado y la escolta de barcos, y las empresas navieras opinan mayoritariamente que el restablecimiento total del tráfico normal tardará semanas o incluso más, lo que demuestra que el riesgo geopolítico ha disminuido pero no ha desaparecido por completo. El mercado energético ya ha comenzado a reflejar estos cambios. Con la posible autorización de Estados Unidos para que Irán retome de inmediato sus exportaciones de petróleo, cerca de 68 millones de barriles de crudo iraní almacenados en el mar están esperando para regresar al mercado. Sumado a esto, la posible expiración de la exención a las exportaciones de petróleo ruso está reconfigurando el panorama global de oferta energética. A corto plazo, el aumento de producción de Irán puede ayudar a reducir los precios del petróleo y los costes de transporte, pero si las exportaciones rusas vuelven a estar restringidas, el mercado energético podría enfrentar nuevas presiones de oferta y demanda en el futuro. Por eso la demanda de oro no ha disminuido notablemente pese a las expectativas de paz; una encuesta del Consejo Mundial del Oro muestra que cada vez más bancos centrales continúan acumulando reservas de oro, lo que refleja la necesidad persistente de muchas economías de protegerse a largo plazo frente a riesgos geopolíticos y la deuda global. Al mismo tiempo, las políticas de los bancos centrales del mundo están mostrando claras diferencias. El Banco de Japón subió las tasas de interés al nivel más alto en 31 años, 1%, pero a la vez anunció que el próximo año dejará de reducir su programa de compras de bonos; el Banco Central de Australia, tras una serie de aumentos, decidió pausar por primera vez las subidas de tasas. Esto indica que los bancos centrales han ingresado a una nueva etapa de "altas tasas de interés por más tiempo, pero evitando una contracción abrupta de la liquidez". El foco del mercado ahora se concentra en la primera reunión del FOMC presidida esta noche por Kevin Warsh, nuevo presidente de la Reserva Federal. Recientes encuestas académicas, precios en el mercado e informes de Castle Securities muestran que las expectativas están cambiando de recortes a la posibilidad de nuevas subidas de tasas. Es decir, mientras que en los últimos dos años el mercado se enfocó en el calendario de bajas de tasas, ahora está empezando a negociar el posible aumento de los costos financieros. Resulta relevante que, incluso cuando las expectativas de tasas altas aumentan, los activos de riesgo siguen siendo muy demandados. SpaceX no solo completó la adquisición de Anysphere por 60 mil millones de dólares, sino que por momentos superó a Microsoft y Amazon para convertirse en la cuarta mayor empresa por capitalización de mercado en el mundo; la inteligencia artificial, la tecnología espacial y las grandes inversiones de las tecnológicas continúan expandiéndose rápidamente. Sin embargo, este fenómeno también genera inquietud sobre el riesgo de desequilibrio entre valoración y liquidez. Mientras el mercado de crédito mantiene diferenciales mínimos y las tecnológicas pueden financiarse a costes muy bajos, las tasas altas en realidad aún no han afectado de lleno a los activos de riesgo. Para el mercado cripto, la mayor variable en este momento ya no es Medio Oriente, sino si Warsh reducirá la forward guidance en la política monetaria y redefinirá las condiciones financieras a futuro. Si la Reserva Federal mantiene tasas altas pero permite que el crédito siga expandiéndose, la liquidez podría seguir sosteniendo los activos de riesgo; pero si en el futuro inicia simultáneamente recortes del balance y una contracción del crédito, las acciones tecnológicas, el sector AI y el mercado cripto podrían enfrentar una presión de revalorización. Así, aunque en apariencia el mercado negocia la "prima de la paz", en el fondo está expectante ante la decisión de la Fed sobre la próxima ola de liquidez global, reflejando continuamente el verdadero juicio del mercado sobre el coste del dinero y las perspectivas de liquidez.

BlockBeats informa que, el 17 de junio, según el análisis del analista on-chain Murphy, lo más relevante del mercado no es el "volumen de transacciones spot de Bitcoin" en sí, sino el "volumen relativo de transacciones spot" (es decir, el volumen spot dividido por el promedio de los últimos 30 días). Este indicador se utiliza para medir el nivel relativo de actividad en el mercado, pero no tiene la capacidad de indicar una dirección específica; es necesario interpretarlo en conjunto con la estructura de volumen y precio. Desde el punto de vista estructural, Bitcoin volvió a testar el mínimo de febrero en junio, pero el volumen relativo de transacciones en esta oportunidad fue notablemente inferior al de febrero, lo que demuestra que, en zonas de precio similares, la presión de venta durante el segundo descenso se ha debilitado considerablemente. Esta combinación de "precio vuelve a mínimos pero el volumen disminuye" suele ser vista por el mercado como una característica de agotamiento de la presión vendedora en esa etapa. En el segmento de derivados, desde abril las tasas de financiación de contratos perpetuos han mostrado cambios significativos: durante la fase temprana de mayor descuento se produjo un squeeze de posiciones cortas que impulsó una recuperación de precios, pero hacia mediados de mayo el descuento desapareció gradualmente y dio paso a un claro premium, tras lo cual el rebote del mercado terminó y comenzó una etapa de corrección. Actualmente, la estructura de tasas de financiación ha regresado progresivamente a su rango normal, lo que significa que el efecto impulsor de las caídas causado anteriormente por el apalancamiento excesivo de posiciones largas se está debilitando, y la estructura entre posiciones largas y cortas está empezando a equilibrarse. En síntesis, la demanda spot sigue siendo débil, pero la presión de venta marginal disminuye; sumado a que la influencia del apalancamiento en los derivados se reduce, el mercado en general se acerca más al ritmo que tenía entre febrero y marzo, y podría estar entrando en una nueva fase de "consolidación y formación de base", aunque aún no se observa una señal clara de reversión de tendencia.

BlockBeats News, 17 de junio. Según Murphy, analista de datos on-chain, el enfoque actual del mercado no debería estar en el “volumen de negociación spot de Bitcoin” en sí mismo, sino en el “volumen relativo de negociación spot” (es decir, volumen spot dividido por el promedio móvil de 30 días). Este indicador se utiliza para medir el nivel de actividad del mercado en relación con datos históricos, pero no ofrece un juicio unidireccional y requiere interpretación basada tanto en el volumen como en la estructura de precios. Desde una perspectiva estructural, Bitcoin volvió a probar el mínimo de febrero en junio, pero el volumen relativo de negociación durante esta prueba fue significativamente inferior al de febrero, lo que indica una presión de venta reducida en el segundo testeo dentro de un rango de precios similar. Esta combinación de “precio vuelve a testear el mínimo pero con un volumen decreciente” suele ser vista por el mercado como una de las características de un agotamiento temporal de la presión vendedora. En el segmento de derivados, la tasa de financiamiento de los contratos perpetuos experimentó cambios importantes desde abril: las primeras etapas de una tasa de financiamiento negativa provocaron un short squeeze y un rebote de precio, pero para mediados de mayo la tasa de financiamiento negativa fue desapareciendo gradualmente y se convirtió en una tasa positiva significativa, marcando el final del rebote de mercado y el inicio de una corrección. Actualmente, la estructura de la tasa de financiamiento ha vuelto gradualmente a un rango normal, lo que indica que la presión bajista impulsada por posiciones largas excesivas y apalancamiento está disminuyendo, y la estructura entre compradores y vendedores comienza a equilibrarse. En general, la demanda spot continúa siendo relativamente débil, pero la presión marginal de venta está disminuyendo. Combinado con el menor impacto del apalancamiento en derivados, el mercado se acerca al ritmo operativo registrado en los últimos 2 o 3 meses, posiblemente entrando en una nueva fase de “acumulación oscilante”. Sin embargo, todavía no han surgido señales claras de un cambio de tendencia.