Ethereum qiymati va narxi (2-qism)

1-qismda biz pulning determinantlarini va Ethereum bu talablarni qay darajada bajarishini muhokama qildik. Keling, murakkab qismni - baholashga o'taylik.

Biz hali kriptovalyutalar uchun optimal baholash modelini kashf qilmaganmiz. Mavjud modellar faqatgina an'anaviy bozorlarning moslashuvidan iborat bo'lib, ular dinamik raqamli maydonga qaraganda sezilarli darajada boshqacha xususiyatlarga va juda kam o'zgaruvchilarga ega. Bu bozor kapitali bo'yicha ikkinchi o'rinda turadigan kriptovalyuta va eng yirik blokchain ilovasining mahalliy belgisi bo'lgan Ethereumningo'sish potentsialini aniqlashga urinishdir.

Ethereum va Bitcoin tabiatan farq qiladi

Mavjud baholash modellarining aksariyati Bitcoinni baholash usullarini muhokama qiladi. Buning sababi nimada? Avvalambor, Bitcoin eng birinchi kriptovalyutalardan biri bo'lib, mavjud va yetarli ma'lumotlarning boyligini ta'minlaydi. Bundan tashqari, uning cheklangan ta'minoti 21,000,000 dona oltin va ma'lum aksiyalarning taqchilligi dinamikasiga o'xshab, o'rnatilgan modellarning qo'llanilishini oshiradi. Biroq, xuddi oltin kabi, Bitcoin ko'proq qiymat ombori bo'lib xizmat qiladi (ko'proq esingizda bo'lsin), chunki Satoshi Bitcoin blokchainining asosiy arxitekturasini elektron naqd pulning P2P versiyasiniyaratish maqsadida ishlab chiqqan. bu esa uning past o'tkazuvchanligi va moslashuvchanligini keltirib chiqaradi.

Shu bilan birga, Ethereum boshidanoq dastur blokchaini sifatida yaratilgan. U sekundiga ko'proq tranzaktsiyalarni qayta ishlashga qodir bo'lgan biriktirilgan aqlli shartnoma funksiyasiga ega bo'lib, ishlab chiquvchilarga osonlik bilan yaratish va ko'p qirrali ilovalarni yaratishga imkon beradi. Har bir Ethereum foydalanuvchisi o'z faoliyati uchun (gaz to'lovi) ETH bilan to'lashi kerak, nima uchun ETH narxining o'zgarishi va Ethereum ekotizimining kengayishi o'zaro bog'liqligini tushuntiradi. L2, ko'priklar, orakullar va Ethereum blokchainidan foydalanadigan turli xil tashqi ob'ektlar haqida gapirmasa ham bo'ladi.

ETH ta'minotining inflyatsiya mexanizmi tufayli Ethereumni baholash Bitcoinga qaraganda ancha murakkab edi. Yaxshiyamki, birlashtirish amalga oshirildi, uning asosiy jihati kunlik ETH emissiyasining qisqarishi edi. Ushbu o'zgarish kelajakdagi baholash jarayonini soddalashtirishi kutilmoqda. Ethereumning 30 kunlik o'zgaruvchanligi 2023 yil 06 iyunda va 90 kunlik o'zgaruvchanligi 2023 yil 27 iyunda tarixdagi eng past nuqtaga yetganini hisobga olsak, “Birlashtirish” ma'lumotlaridan foydalanib, ETH narxlarini bashorat qilish yanada oqilona bo'ladi.

Shuni ta'kidlash kerakki, biz optimal taxminlar sohasiga kirish arafasidamiz, bu yerda ko'plab omillar soddalashtirilgan yoki quyidagi baholash modellarini ishonchli qilish uchun istisno qilinadi (TL; DR: buni yengil qabul qiling). Quyida keltirilgan barcha narxlar AQSh dollarida ko'rsatiladi.

Talab va taklif

Talab va taklifning iqtisodiy qonuni aktiv, mahsulot yoki xizma t narxining nima uchun va qanday o'zgarishi haqida gapiradi. Nazariy jihatdan, narxlarning o'sishining uchta stsenariysi mavjud: talab doimiy bo'lganda va taklif kamayganda, taklif doimiy bo'lganda va talab ko'payganda va, albatta, bir vaqtning o'zida taklif kamayib, talab ko'payganda. ETH narxining o'zgaruvchanligi rekord darajadagi past darajaga yetganini hisobga olsak, biz birinchi navbatda talab va taklif nazariyalaridan foydalangan holda ushbu tanganing o'sish potentsialini tushuntirishga harakat qilamiz.

Biz darhol Ethereumning aylanma taklifi va narxlaridan foydalangan holda talabning egiluvchanligini hisoblashimiz mumkin. ETH narxining foizda o'zgarishi 31.39% (2022 yil 16 sentabrdagi 1,472 dan 2023 yil 01 iyulda 1,934.05 gacha), tanganing muomaladagi taklifidagi o'zgarish esa -0.24% ni tashkil qiladi. Bu narx egiluvchanligining mutlaq qiymati 0.01 ga aylanadi, bu bozor kuchlarining harakatlaridan qat'i nazar, ETHga deyarli doimiy talabni ko'rsatadi.

2022 yil 16 sentabrdan 2023 yil 01 iyulgacha Ethereum ta'minotining yillik eng yuqori kunlik deflyatsiya darajasi 3,9% ni tashkil qiladi. Xuddi shu davrda narxlar quyidagi jadvalda ko'rsatilganidek, ushbu sur'atga parallel ravishda o'sish tendentsiyasiga ega. Trend chizig'idan "eng yaxshi taxmin" sifatida foydalangan holda, ETH narxi 3,800 dan 4,000 gacha bo'lishi mumkin. Taklif o'zgarishi 289 kunning 194 kunida yoki vaqtning uchdan ikki qismida 0 dan past (deflyatsion) bo'lganligi sababli, biz bu bahoga 67% aminmiz.

Talab bir xil bo'lib qolsa, taklif ikki baravar kamaygan taqdirda ETH narxi ikki baravar oshishi kerak, to'g'rimi? Bu stsenariyni, afsuski, amalga oshirish juda qiyin. ETH taklifini taxminan 120 milliondan 60 milliongacha qisqartirishi uchun kamida 14 yil kerak bo'ladi (yiliga 5 foiz qisqarishning eng yaxshi bahosida). Aksariyat investorlar qisqa vaqt ichida maksimal daromad olishni maqsad qilganligi sababli, ushbu stsenariyni potentsial holatlar ro'yxatidan chiqarib tashlash oqilona.

Talab haqida gap ketganda, umumiy bloklangan qiymat (TVL) va tarmoqdagi hajm ikkita adolatli tanlov bo'lib ko'rinadi. TVL ishonchliroq, chunki u boshqa ko'rsatkichlarga nisbatan ancha kam tebranishlarni boshdan kechiradi. Tarmoqdagi airdroplarni izlovchilarning oqimi kabi vaqtinchalik sabablar tufayli yuzaga kelgan tebranishlarga duchor bo'ladi va shuning uchun uning ETH narxlariga ta'siri nisbatan kichikroq bo'lishi kerak (deyarli gorizontal trend chizig'iga qarang).

Yuqoridagi jadvallar bizga taklif, TVL va tarmoqdagi hajmlar ETH narxlariga qanday ta'sir qilishi haqida keng tushunchaga ega bo'lish imkonini beradi. Endi esa, ETH narxi va yuqorida aytib o'tilgan uchta o'zgaruvchi o'rtasidagi bog'liqlikni aks ettiruvchi regressiya modelini yaratishga harakat qilamiz. Oddiy qilib aytganda, har bir bashoratchi o'zgarganda ETH narxi qanchaga o'zgarishini ko'rish vaqti keldi.

Manba: Bitget akademiyasi

Bu bizning modelimizning qisqacha mazmuni. Statistik ma'lumotlar shuni ko'rsatadiki, bu oqilona model, shuning uchun ETH narxini bashorat qilish quyidagicha shakllantirilishi mumkin:

• Sana va taklif ishonchliroq ko'rsatkichlar, tarmoqdagi hajm esa eng kam ahamiyatli omil hisoblanadi.

• Taklif va tarmoqdagi hajm ETH narxi bilan salbiy bog'liqdir

• TVL ko'tarilganda ETH narxi oshadi

• ETH narxi har kuni oshadi

Bashorat qilingan ETH narxi (narxning mosligi) va haqiqiy ETH narxi o'rtasida bir-biriga mos keladigan davrlar mavjud va narxning mos grafigi deyarli ETH narxining trend chizig'iga o'xshaydi. Esda tutingki, ushbu model 2022 yil noyabrida FTX qulashi yoki 2023 yil aprel oyida Shapella yangilanishi kabi voqealarni hisobga olmaydi, shuning uchun turli qiymatlar mavjud.

Agar biz ushbu model ETH narxini taxminiy baholash uchun yetarlicha yaxshi ekanligiga rozi bo'lsak, biz ETH narxlari bo'yicha ba'zi prognozlarni quyidagicha qilishimiz mumkin:

tarmoqdagi hajm va ETH narxlari bir-biridan farq qiladigan bo'lsada, biz uni hali ham talab o'lchovi deb hisoblaymiz, garchi bu to'liq ishonchli bo'lmasa ham. ETH ta'minotining yillik kunlik deflyatsiya darajasiga erishish uchun u har yili o'sadi va 2030 yil oxiriga qadar 3.9% ga yetadi (2023 yil 1 iyul holatiga ko'ra), tezlanish darajasi 0.6 ga teng bo'lishi kutilmoqda. Xuddi shunday, mavjud va potentsial yangi L1 blokchainlarining rivojlanishini hisobga olgan holda, 0.1 amortizatsiya darajasi ham TVL, ham Ethereumning tarmoqli hajmi uchun maqbul deb hisoblanadi. Ethereumning tarmoqdagi hajmi uchun 0.5 amortizatsiya stavkasini ja soratli taxmin qilganda ham, 2030 yil uchun prognoz qilingan nominal ETH narxi 112,046 bo'ladi.

Aslini olganda, 2023 yil Ethereum uchun ijobiy yil bo'ldi, uning narxi o'sdi. 2023 yil 01 yanvarda 1,196.61 dan, 2023 yil 01 iyulda 1,934.05 gacha. Agar tanga ushbu o'sish sur'atini saqlab qolsa, natijada prognoz qilingan qiymat talab/taklif ko'rsatkichlaridan oshib ketadi. Ushbu prognoz yillik CPI 2% o'zgarishini nazarda tutgan holda, inflyatsiyaga moslashtirilgan ROI 104.1% ni tashkil qiladi. Eng xavfsiz tikish 2030 yil oxirida 2,164 ni tashkil qiladi, bu 11.9% ROI yoki inflyatsiyaga moslashtirilgan ROI 2.3% ga teng.

Metkalf qonuni Ethereum uchun qo'llaniladi

Metkalf qonunining asosi tarmoqning yadrosida joylashgan mahsulot yoki xizmatning qiymati tarmoq operatsiyalari orqali oshadi degan taxminga asoslangan. Ether tangasi Ethereum blokchainidagi barcha faoliyatlar uchun asos bo'lib xizmat qiladi, bu ETH narxi yoki bozor kapitallashuvi (blokchain qiymatini ifodalovchi) va uning foydalanuvchi bazasi o'rtasida qandaydir darajada bog'liqlik bo'lishi kerakligini anglatadi. Keyin ETH narxini prognoz qilish uchun Metkalf qonunini qo'llashga harakat qilishimiz mumkin.

Savol Ethereum foydalanuvchilarini ifodalash uchun mos ko'rsatkichni aniqlashda yotadi. Biz kundalik faol manzillar va kundalik tranzaksiyalarni sinovdan o'tkazamiz, oldingisiga nisbatan tabiiy moyillik bilan. Biz yana Metkalf egri chizig'ini har bir berilgan ko'rsatkichga moslashtirish uchun regressiya tahlilini qo'llaymiz, ammo bu safar 5 yillik vaqt oralig'ida.

Determinatsiya koeffitsientini ushbu modelning samaradorligini o'lchash uchun asosiy statistik ma'lumot sifatida ishlatgan holda, na kunlik faol manzillar (46.7%), na kunlik tranzaksiyalar (52.2%) ETH narxlari uchun ishonchli prognoz qiluvchi bo'lib xizmat qilmaydi, degan xulosaga kelish mumkin. Bunday holda, bizning ETH narxlari prognozlari talab va taklif dinamikasiga asoslangan prognozlarga qaraganda kamroq ishonchli bo'lishi mumkin.

Kundalik faol manzillardan (Met Active) foydalanganda Ethereum uchun adolatli qiymat bahosi tanganing haqiqiy bozor qiymati bilan chambarchas mos keladi, holbuki kundalik tranzaktsiyalardan foydalanuvchi proksi (Met Tx) sifatida foydalanilganda, taxmin sezilarli darajada yuqoriroq qiymat beradi. 2023 yil 01 iyul holatiga ko'ra, Met Active va Met Tx Ethereumning bozor qiymatidan 27.5% va 629% yuqori, bu esa narxlarning o'sishi uchun katta imkoniyatlarni taklif qiladi.

2021 yildan 2022 yil iyunigacha Ethereum narxi Met Active bilan solishtirganda haddan tashqari oshirilgan. O'sha davrda ko'plab muhim voqealar sodir bo'ldi: Bitcoin narxi 2021 yil noyabr oyida deyarli 70,000 ga yetdi, Beeple kompaniyasining "Har kuni: Birinchi 5000 kun" nomli NFTsi Christiening auktsion uyida tarixdagi eng qimmat NFT sifatida sotildi. va auktsionda tirik rassomning uchinchi eng qimmat ishi o'sha paytda hayratlanarli 38,525 ETH yoki 69.3 million AQSh dollariga sotilgan. Bundan tashqari, 2022 yilga mo'ljallangan Ethereum birlashishi uchun tayyorgarlik ko'rildi. Shunday qilib, Ethereum bozor kapitalining o'sishi tranzaksiya faolligining sezilarli o'sishi bilan yetarli darajada izohlanadi, bu tarmoqdagi hajm va Met Active qiymati o'rtasidagi nisbatga mutanosibdir.

Agar biz Metkalf qiymatlaridan birini Ethereumning haqiqiy qiymati deb hisoblasak va tanga taklifining yillik deflyatsiya tezligini 0.3% deb hisoblasak, kelajakda ETH narxi 2030 yilga kelib 2,520 dan 14,405 gacha o'zgarishi mumkin, bunda tegishli ROI 30.3% va mos ravishda 645%. Met Active va Met Tx ning 50% atrofida samaradorlik darajasini hisobga olgan holda, joriy ETH narxi (2023 yil 01 iyul holatiga ko'ra 1,934) va Birlashishdan keyingi o'sish sur'atlariga asoslangan prognozga tayanish oqilona bo'lar edi (40% yiliga), bu inflyatsiyaga moslashtirilgan ROI 37.25% yoki 7 yil ichida 12.45 marta nominal daromad keltiradi.

Xulosa

Keling, Ethereum birlashuvining bevosita natijasi bo'lgan ETH uchun noelastik talab tushunchasini qayta ko'rib chiqaylik. Prognoz qiluvchilarning hech biri (taklif, TVL, tarmoqdagi hajm, kunlik faol manzillar yoki kundalik tranzaktsiyalar) haqiqiy ETH narxlari uchun ishonchli prognozni taklif qila olmaydi. Birlashishdan keyin yoki 2023 yilning birinchi yarmidagi o'sish sur'atlarini hisobga olsak, Ethereum narxlari barqaror o'sish tendentsiyasini namoyish etishda davom etishi ehtimoldan yuqori, buni BTCga eng yuqori alternativa sifatida Ethereumga talab ortib borayotgani va uning eng foydali tanga sifatidagi maqomi bilan bog'lash mumkin. Ularni kuzatishda, qanday qilib AQShning qimmatli qog'ozlar va birjalar bo'yicha komissiyasi (SEC) har doim ETHni kripto bilan bog'liq holatlardan chetlab qo'yadi, tasdiqlashni kutayotgan Ethereum ETF ilovalari qatoriga e'tibor beradi va AQShning sobiq prezidenti Trampning 2.8 million AQSh dollari miqdoridagi Ethereum hamyonini hisobga olgan holda, Ethereum ommaviy tarqatish uchun eng mos tanlov bo'lishi uchun barcha asoslarga ega. Yoki agar siz Bitcoin maksimalisti bo'lsangiz, ikkinchi eng mos tanlov.

Tegishli maqola: Bitcoin qiymati va narxi

Mas'uliyatni rad etish: Ushbu maqolada keltirilgan fikrlar faqat ma'lumot uchun mo'ljallangan. Ushbu maqola yuqorida ko'rsatilgan mahsulot va xizmatlarning birortasini tasdiqlamaydi, shuningdek, investitsiya, moliyaviy yoki savdo bo'yicha maslahatlar bermaydi. Har qanday moliyaviy qarorlar qabul qilishdan oldin, malakali mutaxassislardan maslahat olish tavsiya etiladi.