AWSが再加速：決算後に9%上昇したAmazonは今も「‌購入」か？

Amazonの最新決算で最も重要なのは、報告EPSの大幅な増加ではなく、AWSにおける力強い成長、利益率の拡大、注文残高の急増です。第2四半期の収益は前年同期比20%増の2,006億ドル、営業収入は43%増の275億ドルに達しました。AWSの収益は37%増の422億ドルとなり、18四半期で最も高い成長率を記録し、Amazonが決算後に約9%急騰する最大の要因となりました。

AWSが真の成長エンジンとして台頭

投資家はこれまで、AmazonがAIクラウド競争でMicrosoftやGoogleに後れを取っていることを懸念していました。また、同社の巨額な資本支出とフリーキャッシュフローの減少に対し、マーケットでは警戒感が強まっていました。しかし、今四半期のAWSの成長率は予想を大幅に上回り、AIコンピューティング能力への需要が依然として旺盛であることが確認されました。

Amazonは通期の資本支出計画を2,000億ドルから2,200億ドルへ引き上げ、将来のキャパシティの大部分がすでに顧客によって使用中であることを示しました。その結果、マーケットでは、これらの投資を明確なリターンの見えない支出ではなく、確定注文に裏付けられた需要主導の拡大と見る動きが広がっています。

ただし、この決算にリスクがなかったわけではありません。Amazonの純収入はAnthropicへの投資に関連する評価利益によって大幅なブーストを受けており、報告EPSは同社の正常化後の収益力を正確には反映していません。また、過去12か月のフリーキャッシュフローもマイナスに転じているため、Amazonの現在の投資規模とバリュエーションを正当化するには、AWSが力強い成長を維持する必要があります。

ブレイクアウトゾーン：258ドル〜261ドル

テクニカル面では、Amazonは決算発表前の通常セッションで3.9%上昇し、235.50ドルで取引を終えた後、時間外取引で約258ドルまで急騰しました。

これは一般的な価格帯ではありません。前回の下落に対する61.8%のフィボナッチ・リトレースメント水準に近く、7月の高値および過去の高ボリューム取引ゾーンとも重なっています。

したがって、258ドル〜261ドルは、現在のラリーにおける初回の主要なレジスタンスゾーンです。261ドルをボリュームを伴って上抜け、その後、258ドル超を維持するリテストが完了した場合にのみ、5月以降の調整が終了したと確認できます。その場合、次の上値目標は267ドル〜270ドル、その後は過去最高値圏の274ドル〜279ドルとなります。

初回のサポートゾーンは252ドル〜255ドルです。このエリアは、決算による窓開け後の短期的な強弱の分岐点であり、プルバック時のエントリー候補として、より魅力的な水準となります。

2つ目のサポートゾーンは246ドル〜249ドルで、中期的に重要な移動平均線および以前の保ち合い範囲に相当します。246ドルを下抜けると、決算を材料としたモメンタムが弱まり始めている可能性があります。

最後の防衛ラインは約235ドルです。ストックが決算前の決済価格を再び下回った場合、決算後の窓開けブレイクアウトはおおむね失敗と見なされます。

取引の観点では、既存株主はポジションの保有を続けつつ、ストックが258ドル〜261ドルのレジスタンスゾーンで反落した場合には、一部利益確定を検討できます。ポジションを保有していない投資家は、寄り付き直後の積極型ラリーを追いかけるべきではありません。より有利なアプローチは、252ドル〜255ドル付近までのプルバックと下げ止まりが確認されるのを待つか、ストックが261ドルを明確に上抜けてからトレンドをコピーすることです。

総じて、Amazonのラリーはファンダメンタルズの実質的な改善に支えられていますが、ストックはすでに主要なテクニカル上のレジスタンスゾーンに入っています。261ドルを上回れば、トレンドは反転確認へと移行します。252ドル〜255ドルが重要なプルバックゾーンであり、246ドルを下回れば一段の警戒が必要です。