Novedades

⑴ Hasta la semana que terminó el 24 de junio, los fondos globales de acciones registraron una entrada neta de solo 7,51 mil millones de dólares, una caída abrupta de aproximadamente el 86% en comparación con los 55,53 mil millones de dólares de la semana anterior, lo que refleja una marcada disminución del apetito por el riesgo. Esto se debió principalmente a la preocupación del mercado sobre la expansión del gasto tecnológico impulsado por deuda, mientras que la postura agresiva de la Reserva Federal continúa afectando el ánimo inversor. ⑵ Los fondos del sector tecnológico experimentaron una salida neta semanal de 17,83 mil millones de dólares, revirtiendo casi por completo la entrada neta de 21,5 mil millones de dólares de la semana anterior. Grandes compañías tecnológicas como SpaceX entraron sucesivamente al mercado de bonos para financiarse, lo que aumentó la cautela de los inversores sobre la creciente dependencia del sector en el endeudamiento. ⑶ El PCE interanual de mayo subió al 4,1%, el nivel más alto desde abril de 2023, reforzando las expectativas del mercado de que la Reserva Federal podría subir las tasas 25 puntos básicos este año. Los fondos estadounidenses de acciones tuvieron una salida neta semanal de 3,53 mil millones de dólares, y los fondos europeos y asiáticos también registraron una notable caída en las entradas, bajando de 11,71 mil millones y 3,82 mil millones de dólares respectivamente respecto a la semana pasada. ⑷ Los fondos de bonos recibieron entradas netas de capital por doce semanas consecutivas, con un aumento de 10,85 mil millones de dólares esta semana. Entre ellos, los fondos de bonos de moneda fuerte, fondos de bonos a corto plazo y fondos de bonos de mediano plazo denominados en dólares atrajeron 3,1 mil millones, 2,42 mil millones y 1,87 mil millones de dólares respectivamente, lo que indica que los capitales siguen buscando un equilibrio entre rentabilidad y seguridad. ⑸ Los fondos del mercado monetario registraron una salida neta de 42,8 mil millones de dólares, la mayor redención semanal desde el 15 de abril. Los fondos de oro y otros metales preciosos encadenaron su sexta semana consecutiva de salidas netas, con ventas netas de 545 millones de dólares durante la semana, mientras que los fondos energéticos pusieron fin a dos semanas continuas de entradas. ⑹ Los fondos de acciones de mercados emergentes fueron vendidos por novena semana consecutiva, con una salida neta de 3,39 mil millones de dólares, pero los fondos de bonos lograron una entrada neta de 132 millones de dólares, la primera en tres semanas, mostrando una creciente diferenciación en la asignación de capital entre distintas categorías de activos.

⑴ El rápido aumento del rendimiento de los bonos del Tesoro de EE.UU. se ha convertido en uno de los mayores factores adversos para el oro. Los datos económicos mucho mejores de lo esperado impulsan el rendimiento de los bonos a largo plazo, aumentando notablemente el coste de oportunidad de mantener activos sin intereses. La experiencia histórica demuestra que el alza de los rendimientos reales es uno de los principales indicadores adelantados de la debilidad del precio del oro. ⑵ El índice del dólar rebota impulsado tanto por flujos de capital hacia activos refugio como por expectativas de subida de tasas de interés, haciendo que el oro denominado en dólares sea más caro para compradores internacionales, lo que reprime la demanda global. A menos que el dólar vuelva a debilitarse, será difícil que el precio del oro recupere una fuerte tendencia alcista en el corto plazo. ⑶ La fuerte reducción de las expectativas de recorte de tasas de la Reserva Federal debilita aún más el atractivo del oro. La persistencia de la inflación y la solidez de los datos laborales obligan a los inversores a posponer el cronograma de flexibilización monetaria. Las señales de los responsables de política monetaria de mantener las tasas altas por más tiempo elevan la rentabilidad relativa del efectivo y de los activos de renta fija. ⑷ El precio del oro entre 2025 y principios de 2026 aumentó más del 70% debido al riesgo geopolítico, la compra de oro por parte de los bancos centrales y la creciente demanda de refugio. Una subida tan pronunciada inevitablemente desencadena realizaciones masivas de ganancias. Las instituciones y hedge funds bloquean beneficios tras el debilitamiento de la subida, mientras que retrocesos del 15% al 30% dentro de un mercado alcista prolongado de materias primas representan un proceso normal de reequilibrio de posiciones. ⑸ La salida sostenida de fondos de los ETF de oro refleja una clara reducción de la demanda de refugio. A medida que el peso de los riesgos geopolíticos disminuye en la valoración del mercado financiero, parte del capital se traslada del oro hacia activos de riesgo. Aunque la tendencia de acumulación de reservas por parte de los bancos centrales no ha cambiado, la reducción de la inversión de corto plazo intensifica la magnitud y velocidad de la caída del precio. ⑹ La volatilidad de las acciones tecnológicas a nivel global amplifica la caída del oro. Cuando las caídas en la bolsa provocan necesidades de reequilibrio de carteras, las posiciones de oro que acumularon importantes ganancias suelen ser las primeras en liquidarse, y estas ventas impulsadas por la liquidez refuerzan el ciclo de retroalimentación negativa del precio del oro.

Esta persona recibió información privilegiada importante en 2021 sobre una oferta pública de adquisición dirigida a Nippo Corp. y realizó operaciones con acciones de la empresa utilizando una cuenta de valores abierta a nombre de un familiar. Se sugiere una multa de aproximadamente 19 millones de yenes. Un portavoz de Goldman Sachs declaró que, si las acusaciones son ciertas, representarían una conducta de gravedad, y la empresa condena este tipo de acciones. La compañía está colaborando plenamente con la investigación de la Comisión de Supervisión de Valores de Japón. (Bloomberg)