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⑴ Los bonos estadounidenses continuaron su ascenso el martes, con el rendimiento a 10 años llegando a un mínimo intradía de 4,434%, unos 3,5 puntos básicos por debajo del cierre del lunes. El movimiento fue impulsado principalmente por dos factores: la caída adicional del precio del petróleo (Brent cayó por debajo de los 80 dólares, influido por las declaraciones de Trump sobre la reapertura del Estrecho de Ormuz) y unos datos de nuevas construcciones de viviendas en mayo muy por debajo de lo esperado. ⑵ Los datos muestran que la tasa anualizada de nuevas construcciones en mayo fue de 1,177 millones, una caída intermensual del 15,4%, muy por debajo de la expectativa del mercado de 1,43 millones; además, el dato anterior se revisó a la baja de 1,465 millones a 1,39 millones. Las licencias de construcción fueron de 1,413 millones, también por debajo de lo esperado, mientras que los precios de importación aumentaron un 1,9% respecto al mes anterior y un 6,7% interanual, evidenciando que la presión inflacionaria en el comercio aún persiste. ⑶ Una orden pasiva de compra de 1.800 contratos de bonos a muy largo plazo para septiembre antes de la apertura (DV01 de aproximadamente 320.000 dólares) ofreció soporte adicional, pero posteriormente, cuando el rendimiento se aproximó a un nivel de resistencia clave, se activó la venta por algoritmos. Los hedge funds vendieron cerca de 5.000 contratos de futuros de bonos a 5 años, 9.000 a 10 años y 5.000 de ultralargo plazo en los máximos intradía, mientras que la emisión de siete nuevos bonos corporativos con grado de inversión aseguró la demanda de cobertura de tipos de interés correspondiente. ⑷ En cuanto a operaciones de curva de tipos, el diferencial entre los bonos a 2 y 10 años se redujo a 38,7 puntos básicos, nivelándose respecto al día anterior en unos 1,8 puntos básicos. Esto refleja el tira y afloja en los precios por el debilitamiento del crecimiento (datos del sector inmobiliario) y la persistencia de la inflación (precios de importación superiores a lo previsto), mientras que el rendimiento a 10 años osciló intensamente entre el máximo de 4,481% y el mínimo de 4,434%, sin poder superar eficazmente el nivel de resistencia. ⑸ El foco de atención se dirige ahora al tono de la primera conferencia de prensa de Waller de la Fed el miércoles: si se otorga más importancia al debilitamiento inmobiliario, los rendimientos podrían buscar soporte adicional a la baja; si se enfatiza la presión inflacionaria reflejada por los precios de importación superiores a lo esperado, la capacidad de descenso en la parte delantera de la curva de tasas podría estar limitada.

Mientras tanto, varias de las principales firmas de inversión de Wall Street han reducido sus previsiones de precios del petróleo, mientras que los indicadores clave del mercado de crudo muestran una debilidad generalizada.

El economista jefe del Banco Central Europeo, Lane, afirmó: “Seguiremos siendo proactivos en materia de política monetaria”.