Il prezzo dei futures sull'oro internazionale continua a scendere, il valore della configurazione degli asset correlati sta emergendo

Il 23 giugno (fuso orario GMT+8), il contratto futures sull’oro di agosto del New York Mercantile Exchange (COMEX) ha continuato a scendere per diversi giorni consecutivi; al momento della stesura dell’articolo, il prezzo del contratto era di 4133 dollari per oncia.

Diversi analisti intervistati hanno opinioni divergenti sul calo del prezzo internazionale dell’oro, ma per quanto riguarda azioni aurifere, fondi sull’oro e futures sull’oro, tutti consigliano una selezione oculata nel momento dell’acquisto.

Dopo aver raggiunto un picco parziale di 4403 dollari per oncia il 17 giugno, il contratto futures sull’oro COMEX di agosto ha continuato un trend ribassista e, finora, è sceso sotto la soglia dei 4200 dollari per oncia; parallelamente, anche i futures sull’oro sul mercato interno cinese hanno mostrato debolezza negli ultimi giorni: il contratto principale 2608 è sceso al di sotto della soglia dei 900 yuan per grammo, con l’ultima quotazione a 897,9 yuan/grammo.

Li Qi, ricercatore presso il Dipartimento di Consulenza sugli Investimenti di Zhongyan Futures, ha dichiarato al giornalista di “Quotidiano dei Titoli” che la prosecuzione del calo del prezzo internazionale dell’oro è attribuibile principalmente a due fattori: innanzitutto le aspettative di politica della Federal Reserve sono cambiate – in precedenza, il mercato riteneva generalmente che un taglio dei tassi fosse imminente, ma grazie ai dati macroeconomici statunitensi e all’inflazione ancora forti, le aspettative di taglio sono praticamente sfumate, il dollaro e i rendimenti dei Treasury USA sono aumentati, rendendo più costoso detenere asset in oro; in secondo luogo, il rischio geopolitico si è attenuato, portando a un raffreddamento netto del sentimento di avversione al rischio e a una mancanza di sostegno efficace per il prezzo dell’oro.“Nel breve termine, il prezzo dei futures sull’oro non ha ancora raggiunto il fondo e attualmente il rischio di comprare sul ribasso rimane elevato.”

Tuttavia, Liang Haikuan, analista dei metalli preziosi di Founder CIFCO Futures, ritiene che con l’attenuarsi del rischio geopolitico, anche i prezzi del petrolio greggio continuano a diminuire e, in futuro, le pressioni inflazionistiche sui mercati esteri potrebbero ridursi ulteriormente, creando gradualmente le condizioni per un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve. “Attualmente, il prezzo dei futures sull’oro si sta avvicinando alla fine dell’attuale fase di correzione e a breve potrebbe iniziare un nuovo ciclo rialzista,” afferma Liang Haikuan.

Per quanto riguarda le posizioni detenute dai membri sul mercato nazionale dei futures sull’oro, attualmente le posizioni lunghe sul contratto principale rimangono superiori a quelle corte, anche se con un certo calo dell’attività di incremento. Il 23 giugno, il sito web della Shanghai Futures Exchange mostra che le venti principali posizioni lunghe sui contratti ammontano a 107.600 lotti, 690 in meno rispetto alla sessione precedente; le posizioni corte ammontano a 37.100 lotti, con un aumento di 3.244 lotti rispetto alla sessione precedente; il volume degli scambi giornalieri è stato di 327.000 lotti, 160.000 in più rispetto al giorno prima.

"Gli investitori dovrebbero considerare con attenzione la configurazione degli asset in oro sul mercato interno," afferma Li Qi. Per quanto riguarda ETF sull’oro e lingotti fisici, sono adatti per gli investitori comuni come investimento di base da accumulare gradualmente, acquistando a lotti durante le fasi di discesa dei prezzi per evitare di detenere grandi posizioni in una sola volta; il prezzo delle azioni aurifere, invece, è molto più elastico rispetto all’oro fisico e questa correzione dei prezzi delle azioni ha superato di gran lunga il calo del prezzo fisico, quindi è opportuno partecipare con posizioni leggere in caso di rimbalzo dei prezzi azionari una volta stabilizzati i prezzi dell’oro, ma non è consigliabile una detenzione pesante a lungo termine. Inoltre, per quanto riguarda i derivati come i futures sull’oro, data l’elevata leva finanziaria e il conseguente aumento del rischio, gli investitori ordinari dovrebbero evitarli in questa fase di forte volatilità dei prezzi. In generale, è ragionevole che gli investitori detengano asset auriferi pari a circa il 20% del totale del proprio portafoglio e valutino aumenti di esposizione non appena i segnali sui prezzi diverranno più chiari in seguito; il valore della configurazione di medio-lungo termine persiste.”

Guardando alle prospettive future, Liang Haikuan ritiene che, dopo un’adeguata fase di correzione, il prezzo internazionale dell’oro potrebbe vedere una nuova fase di recupero e che lo stile di mercato potrebbe cambiare insieme alle dinamiche delle azioni aurifere, con una potenziale inversione rispetto alla situazione attuale di azioni forti e metallo debole. Dal punto di vista tecnico, il prezzo dei futures sui metalli preziosi, incluso l’oro, mostra segnali di aver toccato un fondo parziale: una volta esaurite le vendite massicce di questa fase, è probabile che il prezzo internazionale dell’oro entri in una nuova fase rialzista.

Redattore: Zhu Henan